馬銀行：中美“休兵”提振經濟前景 已消除全球經濟衰退風險 | 聯合早報

中美貿易戰“休兵”以及華府更顯包容的態度，表明中美貿易談判有望取得積極成果。倘若中美關係持續緩和，馬來亞銀行預計中國經濟增長將提升至4.5%，比目前的預測增加0.3個百分點。對亞細安4.2%經濟增長預測的下行風險也將受限。

馬來亞銀行經濟師蔡學敏、李順榮及鄭寧，共同發佈的一份亞細安經濟研究報告認為，中美在瑞士日內瓦取得的進展，正在提振經濟前景。這已避免關税談判的最壞情況發生，也消除了全球經濟衰退的風險。

報告指出：“若中美關係在今年剩餘時間持續緩和，中國國內生產總值（GDP）有望於今年第二季至第四季平均增長4.2%，全年料增長4.5%。”兩國此前升級關税至形同貿易禁運水平後，馬銀行4月將中國全年GDP增長預測，下修至萎縮0.3%。

美國對華30%關税或成統一上限

中美貿易關係暫時破冰，對其他面臨對等關税的經濟體是“好兆頭”，因為這説明美方願意談判，並渴望將損害控制在最低程度。

此前，智能手機、電腦、半導體設備等電子產品，均被豁免對等關税，也釋放出相同信號。這些商品佔美國2024年進口總量的11.8%，對本區域也尤為重要，因為它們佔亞細安輸美商品26%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_17_797080) 不過，英國與美國5月初宣佈達成“突破性”貿易協議，基準關税維持在10%，在馬銀行看來，這是不容談判的最低關税門檻。只是中美貿易戰“停火”期間，美國對華關税回落至30%，可能會成為華府對貿易伙伴課徵的對等關税上限。

“對等關税率超過30%的亞細安經濟體，包括印度尼西亞（32%）、泰國（36%）、越南（46%）、柬埔寨（49%），最終有望促成30%以下、甚至近10%基準税率的關税協議。”

英美協議利好新加坡

英美達成貿易協議後，美國總統特朗普説，協議將促成安全的藥品供應鏈。馬銀行認為，這對我國是好消息，因為英國大型製藥商，如葛蘭素史克（GSK）、阿斯利康（AstraZeneca）等，都在本地設有重要業務。

另一方面，特朗普推翻了拜登政府原定於5月15日生效的人工智能擴散條例後，馬銀行預料亞細安所受管制可能更靈活。特朗普版本的新條例，將加強對中國先進晶片的出口管制。

在新條例下，如果一個經濟體證明自己有能力保護供應鏈免遭轉移，也許能獲得優先准入。反之，短期內無法證明能保護供應鏈的經濟體，則可能面臨配額關税。馬銀行指出，配額關税限制較小，比拜登原定的出口禁令、配額及過高的税額更寬鬆。

副總理兼貿工部長顏金勇已指出，美國明確表示我國面臨的10%為基準關税，不太可能有談判空間，可能是一項長期措施。不過顏金勇也透露，會為我國輸美的某些關鍵商品，如藥品和高端人工智能晶片，爭取較優惠的條件。

為期90天的“休戰”期將於7月8日結束。美國已將20個經濟體列為優先談判對象，包括亞細安成員國馬來西亞、印尼和越南。日本、韓國、印度及歐盟也都榜上有名。

正如汽車及鋼鋁的25%關税，針對行業的關税可能還會持續。馬銀行預計，半導體、藥品及電子產品領域關税可能在來臨幾個月推出。不過，亞細安經濟體或許可通過談判，為特定商品和行業爭取較優惠税率或配額關税，如英美貿易協議一樣。