淨利息收益率料承壓 摩根大通下調星展大華目標價 | 聯合早報

美元和利率雙雙走緩，本地銀行的淨利息收益率將受到壓縮，摩根大通（JP Morgan）下調星展銀行和大華銀行目標價。

摩根大通分析師莫迪（Harsh Wardhan Modi）把星展的評級，從加磅（overweight）下調至中立，目標價從49元下調至47元。他也把大華的目標價從40元下調到37元，維持中立評級。

莫迪預測，銀行的淨利息收益率（NIM）今年將同比減少12個基點，明年再減少10個基點。

淨利息收益率下滑，主要是因為本地三個月新元隔夜利率（SORA）、香港一個月的銀行同業拆息（Hibor），以及過去六個月的無風險基準擔保隔夜融資利率（SOFR）都下滑。

莫迪説：“我們的外匯團隊預測，美元將維持疲弱，加上美國聯邦儲備局將減息，這會導致銀行的淨利息收益率承壓。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_10_765597) 不過，銀行擁有額外資本，莫迪認為，銀行的每股派息不會改變。華僑銀行和大華每半年派息一次，星展今年第一季宣佈每股派息75分。

截至星期三（5月21日）早上10時10分左右，三家銀行股價走軟，大華下滑0.06％，報35.38元，華僑下滑0.62％，報16.11元，星展下滑0.79％，報44.03元。