瀚亞：美元或貶值最多10% 亞洲資產吸引力大增 | 聯合早報

在美國政策走向不明、貿易局勢緊張的背景下，全球資金正加速流向亞洲。瀚亞投資（Eastspring Investments）近日發佈2025年年中市場展望，看好亞洲市場的增長潛力，建議投資者優先佈局亞洲股票與本地貨幣債券。

展望指出，受美元走弱與全球資金重新配置推動，亞洲和新興市場資產將在2025年下半年獲得更多投資者青睞。它同時警告，美國政策不確定性可能對全球經濟構成拖累，出口依賴型市場增長將首當其衝。

瀚亞投資是保誠公司（Prudential plc）旗下資產管理公司，目前管理資產達2560億美元（3300億新元）。

美國政策不確定性衝擊亞洲市場

瀚亞投資首席經濟學家法里斯（Ray Farris）認為，美國主導的貿易協定將深刻影響全球市場走勢。“貿易談判進展緩慢，而若新一輪關税在6月正式生效，將對多個亞洲經濟體構成直接衝擊。”

他預計，中國儘管出口疲軟，但在政策刺激推動下，全年國內生產總值（GDP）仍有望增長約4.4％。印度因對美出口佔比低，加上製造業轉移趨勢明顯，成為區域最大受益者，預估今年增長6.3％。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_26_834989) 亞細安方面，越南、馬來西亞、新加坡和泰國等對美出口比重較高的國家，GDP增速可能放緩到0.5％至2％。菲律賓和印度尼西亞則因內需強勁，受影響相對較小，其中菲律賓今年GDP增長預計維持在5.6％。

新元年初至今升值約6.5％

雖然美元短期內仍具儲備貨幣地位，但市場對其長期前景日益擔憂。瀚亞投資預計，未來一年美元可能下跌4％至10％，促使資金流出美國市場，亞洲貨幣料將受益升值。

此外，亞洲各國央行可能更願意容許本幣升值，以避免在貿易談判中遭指“操縱匯率”。在匯率走強與利率下調的共同作用下，亞洲資產將對國際資本更具吸引力。

截至星期一（5月26日），泰銖、令吉、新元、比索等亞細安主要貨幣兑美元均呈升值趨勢，其中新元年初至今升值約6.5％。

瀚亞投資建議，投資者應維持全球多元化債券組合，且優先配置亞洲本幣債券。這類債券不僅回報率較高，背後經濟基本面相對穩健，與發達市場的聯動性也較低，能有效分散風險。

瀚亞投資總監納亞（Vis Nayar）總結：“在市場波動性持續上升的環境下，亞洲的增長潛力、行業多樣性與估值優勢，有助提升投資組合的韌性與回報潛力。”