4月製造業超預期增5.9％經濟師：提前出貨效應消散下半年增長或趨緩 | 聯合早報

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2025-05-27

得益於運輸工程領域表現亮眼，新加坡4月製造業產值同比增長5.9％，連續第10個月取得增長，也高於市場預期的2.6％；相比下，3月產值漲幅為6.8％。

受訪經濟師認為，4月數據堅挺主要是企業提前出貨效應；展望下半年，我國製造業產值可能放緩。

新加坡經濟發展局（EDB）星期一（5月26日）發佈製造業產值初步預估數據，若除去波動較大的生物醫藥製造業，製造業產值增幅為8.1％。經季節性調整，4月份產值環比增5.3％；若不計生物醫藥製造業，則環比增4.7％。

細看各大領域，運輸工程領域表現最亮眼，同比漲22.9％。其中航空航天業走高39.5％，這得益於保養、維修和翻修（MRO）需求上揚。

其次是電子領域，4月產值同比增15.2％，信息通信與消費電子、半導體、電腦周邊與數據存儲領域，分別增長67.8％、11.7％和11.3％。

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星展銀行高級經濟師蔡漢廷接受《聯合早報》訪問時指出，電子領域漲幅強勁，反映全球晶片需求依然旺盛，“這可能因為美國對進口電子產品加徵關税，促使商家提前下單”。

展望未來，蔡漢廷認為，儘管目前我國受惠於為期90天的中美對等關税暫緩期，但美國關税政策反覆變動，製造業仍面臨層層不確定性。“美國總統特朗普過去幾天威脅，對來自歐盟的進口商品以及蘋果、三星等公司生產的智能手機加徵關税，凸顯當前全球貿易不確定性仍高企。”

他估計，隨着上半年的提前出貨效應逐步消散，下半年我國製造業有可能趨緩。

華僑銀行首席經濟師林秀心也認為，未來全球需求以及關税政策仍充滿不確定性，“特朗普的言論頗具看點，他説美國不要生產球鞋和T恤，而是要生產軍事設備、晶片、電腦和發展人工智能技術。因此，未來美國很有可能會對半導體、藥品領域加徵關税。

“我們預測，美國會在下半年實施某種程度的對等關税，這將對區域與全球經濟增長帶來壓力，同時拖累製造業增長前景。”

大華銀行副經濟師許俊傑指出，4月製造業增長仍低於大華預估的10.1％。展望下半年及明年上半年，隨着提前出貨效應逐步褪去，我國貿易與製造業活動可能面臨較為持久的放緩。

“鑑於上述情勢，我們近日將今年新加坡經濟增長預測，從1.5％略微上調至1.7％，但將明年的經濟增長預測，從1.6％下調至1.4％。”