美國REIT持續低迷 分析：關税或成長期壓力源 | 聯合早報

自疫情以來，遠程與混合辦公模式的普及，以及貿易政策帶來的經濟不確定性，抑制辦公樓交易活動，疊加高利率等因素，導致美國多個房地產投資信託（REITs）表現持續低迷。

分析認為，關税問題與利率前景的不確定性，預計信託股價將保持波動，美元地產信託或長期處於承壓狀態。

宏利美國房地產投資信託（Manulife US REIT）上星期五（5月23日）發佈2025財年第一季報告，資產組合出租率下滑至69.9%，較上一季跌近4個百分點，主要原因是部分租約到期未續。

同樣在新交所上市的Prime美國房地產投資信託（Prime US REIT）本月13日發佈業績，2025財年第一季可派發收入較一年前下跌30％至840萬美元，總營收同比下跌約9％至3360萬美元。

此外，吉寶太恆美國房地產信託（Keppel Pacific Oak US REIT）第一季總營收為3690萬美元，同比微落0.5%；淨房地產收入同比下滑6.2%至1970萬美元。

延伸閲讀

Prime美國房產信託首季可派發收入跌30％ [宏利美國REIT今年首季入駐率降至69.9%

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_15_786504)

學者：關税成利率風險 美元地產信託承壓

輝立證券投資組合經理韓巍博士接受《聯合早報》採訪時説，房地產信託尤其是美元地產信託，對美聯儲政策和利率的依賴性比較高。關税問題預計會成為長期壓在全球市場的一把“達摩克利斯之劍”（The Sword of Damocles，象徵持續存在的風險），推遲美聯儲降息行動。加上一段時間內，線上經濟也打壓商業地產，“長期來看，美元地產信託或仍處於承壓狀態”。

輝立證券研究高級研究分析師陳潤雄受訪時也預計，關税問題與利率前景的不確定性將使股價波動。但他認為，相關信託將在2026財年迎來複蘇，前提是不發生貿易戰，或避免經濟不確定性帶來新的意外情況。

陳潤雄説，雖然開始看到租賃動能有所改善，但通過給予租户免租期或激勵措施帶來的實際現金流入，要等到今年稍晚或明年才會顯現。

韓巍則提醒，儘管相關信託目前處於低位，但不宜大舉入場，看好行情的投資者應謹慎分批進入。