港交所擬推出零日到期期權 新交所料不跟進 | 聯合早報

香港交易所計劃明年推出零日到期期權交易，市場人士認為，由於新加坡股市的流動性偏低，新加坡交易所估計不會跟進這麼做。

據彭博社引述不具名消息人士指出，香港交易所計劃最快於2026年上半年，針對恒生指數推出零日到期期權（zero-day-to-expiry options，簡稱0DTE）交易。零日到期期權是指在交易當天到期的期權合同。

消息指，港交所諮詢了市場的意見，得到的回應都相當正面。港交所一名代表對彭博社説，若要推出任何新產品，會向市場説明。

零日到期期權於2022年在美國推出，截至去年第四季，已佔標普500指數期權總交易量的一半以上。

芝加哥期權交易所（CBOE）今年5月初的一份報告指出，標普500指數的零日到期期權日均交易量，於2022年第一季只有38萬8000份合同，到了今年第一季，已經增長了4.1倍至198萬份。

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港交所於去年9月推出了恒生科技指數的一週期權交易，接着於11月推出了10只單一股票的一週期權交易。

分析師：投資者可借零日到期期權更精確管理風險

楊家駒指出，投資者可以藉着零日到期期權更精確地管理風險，迅速應對市場消息。例如，投資者可以在經濟數據發佈前，買入恒生指數短期看跌期權。數據發佈後，如果市場下跌，那麼就能減少投資者更早前買入恒生指數所蒙受的損失。

楊家駒另外提到，由於韓國和日本交易所的投資者較多元，日韓交易所的期權交易活動更為活躍。而新交所的期貨市場比期權市場活躍。

因此，如果港交所推出零日到期期權交易，楊家駒認為，不會對新交所造成任何衝擊，因為兩家交易所提供的產品有明顯區別。

FSMOne新加坡研究及投資組合管理部研究分析員潘哲川卻認為，港交所推出零日到期期權交易，將給新交所帶來額外競爭壓力，本地交易所更難吸引到投資者。

潘哲川受訪時也指出，可以在新交所交易的期權非常有限，新交所上市股票也沒有期權交易。“從目前的情況來看，新交所的期權和上市股票的流動性都很低，新交所不太可能跟進推出零日到期期權交易。”