貿易戰休兵後經濟學家上調對中國經濟的增長預測 但通縮擔憂加劇 | 聯合早報

來源：彭博社

儘管與美國的貿易戰休兵後，經濟學家上調了對今年中國經濟增長和出口的預測，但他們預計通縮壓力將惡化。

2025年中國CPI可能僅較上年上漲0.3%，這是彭博2023年開展這項調查以來的最低預測值，也低於4月時預測的0.4%。中國經濟整體價格已連續兩年下降，過去三個月消費者通脹一直低於零。

在中美同意暫時互降懲罰性關税後，外界對世界第二大經濟體的看法趨於樂觀，但價格前景卻在惡化。根據過去一週對67位經濟學家和分析師的調查，今年中國國內生產總值（GDP）預計將增長4.5%，高於上次調查時4.2%的預估中值。

“最近的工業增加值、出口等數據顯示在關税談判期間，經濟具有一定程度的韌性”，Scope Ratings的經濟學家Dennis Shen指出。“儘管如此，通縮壓力仍是宏觀經濟面臨的一個核心挑戰。”

對於飽受價格戰困擾和房地產市場積弱不振令需求受到抑制的國內經濟而言，貿易戰的暫時停火起不了太大幫助。通縮正在侵蝕企業利潤和工人收入，這可能導致惡性循環，造成價格進一步下跌。

儘管如此，90天的休戰期推動中美貿易激增，出口商紛紛抓緊時機搶運貨物。這促使經濟學家預計2025年出口將較上年增長1.1%，而4月時的預期為下滑1%。

除貿易外，接受彭博調查的經濟學家還上調了對中國工業增加值和社會消費品零售額的增長預測。

但更有利的貿易背景也意味着中國官員對國內經濟的支持力度，包括財政和貨幣刺激措施，可能會弱於市場此前的期望。

調查顯示，中國央行在第四季度可能僅會將主要政策利率——7天逆回購利率——下調10個基點。預計第四季度存款準備金率將下調50個基點。