中國製造業活動萎縮 貿易緊張預期刺激升温 | 聯合早報

（北京綜合訊）儘管中美關税戰暫停，但中國製造業活動5月繼續萎縮，經濟形勢仍面臨不確定性。

中國國家統計局星期六（5月31日）公佈的數據顯示，5月製造業採購經理指數（PMI）為49.5，較4月的49略有上升，但已連續第二個月低於50的榮枯線，顯示製造業整體仍處於收縮區間。

涵蓋服務業和建築業活動的非製造業商務活動指數為50.3，略低於4月的50.4。綜合PMI產出指數為50.4，比上月上升0.2。

中國國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，中國整體經濟產出在5月繼續擴張。他指出，5月進出口指數均有回升，新出口訂單指數和進口指數分別為47.5和47.1，比上月上升2.8點和3.7點。調查中部分涉美企業反映外貿訂單加速重啓，進出口情況有所改善。

不過，美國總統特朗普星期五（5月30日）指責中國“完全違反”與美國達成的關税協議，還宣佈把美國進口鋼鐵和鋁的關税上調至50%，令貿易前景再受打擊。

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[中國4月官方製造業PMI下降至49 學者：關税衝擊正逐步顯現

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756914) [指中國“徹底違反”關税協議 特朗普要和習近平通話解決問題

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_01_843146) 市場預期，為在美國曠日持久的貿易戰背景下支撐經濟，中國政府將在未來數月推出更多貨幣和財政刺激措施。

據法新社和路透社報道，上海保銀投資管理公司首席經濟師張智威認為，中國經濟動能保持穩定。但是，最新進展表明中美雙邊關係並未改善，兩國涉足國際貿易的企業仍處於高度不確定性之中，拖累兩國的經濟增長前景。

中國經濟面臨內需疲軟和通縮壓力，仍依賴出口拉動增長。摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強星期五表示，中國以供給側為中心的增長模式短期內很難逆轉，通縮情況將持續。 

評級機構穆迪星期一（5月26日）重申對中國的“A1”主權信用評級並維持“負面”展望，指出中國政府一定程度上降低了地方債和國有企業的風險，但與主要貿易伙伴的緊張關係仍帶來較大不確定性。