華爾街高興得太早 美國政府還指望靠“兩房”充實財政 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Scott Carpenter

特朗普政府對房利美和房地美的控制慾可能比投資者預期的更強烈，因為當局試圖從中找到彌補財政預算缺口的方法。

特朗普近期在社交媒體上表示，考慮出售這兩家公司新發行的股票，但同時又明確表態政府將保持強有力的監管角色。

近期，美聯邦住房金融署(FHFA)署長William Pulte 表示，政府正考慮通過公開募股的方式出售股份，但不會真正退出自2008年救助以來對這兩家公司的託管。

Pulte週一在福克斯商業頻道表示：“也許有辦法讓這些公司上市，發揮它們作為美國人民資產的作用。”

這表明特朗普政府可能不會像第一任期那樣，減少政府介入，而是更傾向於保持較大控制權，同時通過資本運作為美國籌集更多資金，或助力税改計劃。

曾在奧巴馬政府擔任政策顧問的Jim Parrott表示：“直到兩週前，我們還以為特朗普會延續他第一任期時的政策。但現在看來，政府可能計劃保持實質控制，並把籌資所得用於其他優先事項，這是一種重大轉變。”

此舉或令華爾街投資者大失所望。潘興廣場資本管理的Bill Ackman一直期望在“兩房”公開上市後大賺一筆。自特朗普當選以來，房利美股價累計上漲約700%，達到近二十年來高位。市場預期這兩家公司一旦脱離託管，將釋放大量盈利能力。

“有點困惑”

諷刺的是，保留實質控制權可能會使政府通過推動“兩房”以獲得大量資金的努力變得更加艱難。為了籌集資金，政府需要通過公開募股激發私人投資者的強烈興趣，但恰恰只有在美國放棄更多控制權的情況下，投資者才會感興趣。

摩根大通策略師Nicholas Maciunas等人週五在報告中寫道：“我們仍對Pulte提出的方案感到困惑。如果目標是出售財政部持股以籌集數千億美元償還國債，那私人投資者希望政府減少介入。”

目前，美國國會預算辦公室(CBO)尚未計入“兩房”上市帶來的潛在收益。CBO分析師表示，除非託管終止計劃明朗，否則不會調整對這兩家政府支持機構(GSE)股份的估值。

特朗普堅持保留政府對這兩家公司的“隱性擔保”，此舉或阻礙CBO改變立場。

花旗集團策略師Ankur Mehta表示，“CBO如何處理這兩家公司尚存不確定性，但總統計劃繼續為房利美和房地美提供財務支持，可能導致CBO將其視為政府義務，從而不將財務價值納入預算考量。”