“最佳方案”截止前亞太股市上揚 市場疲於關税衝擊 | 聯合早報

美國特朗普政府對貿易伙伴發出最後通牒，要各國在星期三（6月4日）前提出貿易談判“最佳方案”，並正式將鋼鐵和鋁的進口關税從25%調高至50%。儘管如此，亞太股市星期三仍普遍上漲。

截至閉市，韓國股市上漲2.66%，領漲一眾亞太股指，台灣緊隨其後漲2.32%。東京、吉隆坡及澳洲股市也上揚。分析指出，韓國總統選舉塵埃落定、政治不確定性消退，是推動當地股市上漲的重要因素之一。市場認為新任總統李在明的政策有望穩定經濟，並在與特朗普政府的關税與匯率談判中，可取得進展。

白宮設7月9日關税談判死線 促各國儘快提交協議方案

白宮新聞秘書萊維特（Karoline Leavitt）證實，美國貿易代表辦公室已致函相關國家，提醒各地7月9日關税上調前達成協議的最後期限。“總統期待達成良好協議，我們正朝這個方向努力。”

部分亞洲經濟體已作出反應。印度尼西亞表態，將拿出一份給予部分美國商品優惠關税的清單。台灣則説，正就關税談判與美國“密切溝通”。

中美高層通話 成貿易緊張局勢焦點

盛寶銀行首席投資策略師查納納（Charu Chanana）認為，市場目前對關税戰相關消息已顯麻木。“不過，特朗普與習近平之間的通話依然是焦點。儘管達成大型協議希望渺茫，但若局勢惡化，風險情緒恐再起波瀾。”

延伸閲讀

[特朗普宣佈鋼鋁税增至50% 以保護國家安全

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_05_857440) [美國加速推進貿易談判 要各國週三前提出最佳方案

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_04_853677) 輝立證券首席股票經紀譚瑩瑩接受《聯合早報》訪問時認為，市場雖然對下來談判的尺度已有預期，但當前定價並未完全吸收關税的影響。

她指出，在美元持續走弱的背景下，資金會持續流入亞太市場。“若市場因貿易談判進展出現回調，反而可能是投資者的買入機會，因為資金流入的趨勢並未改變。”

投資組合經理：投資者未納入最壞情景 市場高度不確定

FSMOne新加坡高級投資組合經理遊維仁受訪時則指出，投資者或未真正將最壞情況納入定價考量。“儘管市場已逐漸接受關税水平將高於往年，但仍寄望於貿易談判最終能壓低關税水平。準確地説，市場不是對貿易消息麻木，而是高度不確定性前所未有，投資者難以建立明確的預期。”

他也認為，雖然很難預測市場之後的反應，但情緒大概率趨向負面，尤其是在美國。“相較之下，亞洲市場可能更具韌性。考慮到北京今年轉向扶持民營經濟，以及相關刺激措施逐步落實，或為區域復甦奠定基礎。”

中國企業正在淡化美國加徵關税的影響。數據顯示，在中國A股成份股中，美國市場營收貢獻佔比不到2%。許多企業已通過供應鏈轉移和加大研發支出應對挑戰。不過，部分出口導向企業仍對海外市場前景持審慎態度。

鋼鋁關税或長期持續

與此同時，特朗普宣佈自星期三起鋼鐵與鋁產品關税加倍生效，引發廣泛關注。麥格理銀行策略師魏茲曼（Thierry Wizman）指出：“鋼鋁關税是未來一系列戰略性關税的前兆，很可能會長期維持。”

譚瑩瑩指出，大宗商品因被徵關税面臨加價壓力，將推高生活成本和通脹，會影響美聯儲之後的降息決定。

馬來亞銀行分析指出，市場正密切關注加拿大和歐盟會否展開報復。雖然最新就業數據顯示美國市場仍具韌性，支撐美元小幅反彈，但市場仍維持逢高賣出美元的觀點，因美國例外主義（US exceptionalism）勢頭減弱。

“下一個關注焦點是星期五公佈的非農就業數據。值得注意的是，近幾次非農數據雖優於預期，但隨後均被大幅下修，類似情形過去多在經濟危機前夕出現。”