聞天價關税而未色變 中國企業的底氣何來？ | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Rachel Yeo

在美國總統唐納德· 特朗普揮出關税大刀的時候，中國的企業並不以為意。

他們不遺餘力地安撫投資者，宣揚自己抵禦關税風險的能力 —— 底氣來自從特朗普第一次貿易戰中吸取了經驗，以及業務在美國的敞口終歸沒多大。

滙豐前海證券研究主管Steven Sun稱，海外營收僅佔A股上市公司總營收的10%-15%，佔中國基準指數滬深300成份股公司總收入的近12%。“具體到美國市場營收，在後者中的佔比還不到2%。”

這意味着，關税對A股公司盈利的影響從根本上來説就會很有限。“中國的出口對美國市場的依賴程度沒有以前那麼高了，”Sun表示。其指出，2018年美國市場在中國總出口中的佔比在20%左右，而目前約為14%。

根據彭博新聞社對4月和5月公司電話會議記錄和備案文件的分析，中國的企業還強調了供應鏈的調整，並在加倍投資研發以促進增長。

蘋果公司的一家大供應商立訊精密告訴股東，自2018年開打貿易戰以來，出口到美國的產品就不再在中國生產了。

“雖然關税可能是影響進口國的消費情緒，但一直以來，我們都憑藉多元發展，緩衝了各種挑戰，”董事長王來春在5月初的業績電話會議上表示。“即使市場略受影響，我們還是可以消化，確保企業穩健發展。”

考驗心態

在上個月關税休戰引發股價短暫大漲後，隨着中美緊張局勢再次升級，企業的好心態面臨考驗。

總部位於深圳的珠寶生產商迪阿股份加快了供應鏈全球化進程，但其對美國市場仍持長線樂觀態度，並將繼續加大涉美投資和推廣。

5月電話會議記錄顯示，“面對仍存在不確定性的美國市場，我們制定了新的應對策略：將品牌建設與零售運營分開考量，重點加大品牌建設投入”。

在中美局勢最為緊張、特朗普對華關税達到145%的時候，像畜禽養殖服務提供商温氏食品這種專注於國內市場的企業表示，貿易戰對生產成本影響不大。

“公司密切跟蹤國際貿易局勢，提前對中美貿易戰可能產生的影響進行預判，並在價格相對低位時儲備了一定的中遠期飼料原料，”4月末的業績電話會議記錄稱。

彭博行業研究分析師Marvin Chen表示，國內經濟復甦對中國企業更為重要。

Chen説，過去七八年中國一直在應對美國加關税，因此企業已然開始調整供應鏈。“關税或許會影響企業信心，但預計國內的政策扶持將足以進行抵消。”