5月財新中國服務業PMI升至51.1 擴張速度加快 | 聯合早報

受“五一”假期效應帶動，5月份中國居民出行、餐飲消費更趨活躍，財新服務業景氣度擴張速度加快，但製造業的低迷仍拖累經濟景氣自2023年以來首次低於榮枯線。

星期四（6月5日）公佈的5月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得51.1，較4月上升0.4個百分點，顯示服務業經營擴張速度加快。

從分項數據看，5月服務業供需擴張速度小幅加快。當月新訂單指數在擴張區間反彈，但出口受限，當月新出口訂單指數降至臨界點以下。

受中美貿易戰影響，企業採購及用工成本上漲，帶動5月投入品價格指數在擴張區間繼續上升；且市場競爭激烈，企業只得降低售價以吸引客户，銷售價格連續四個月低於榮枯線，反映企業利潤空間進一步受到擠壓。

財新PMI的數據與官方調查趨勢一致。中國國家統計局數據顯示，5月份服務業商務活動指數微升0.1個百分點至50.2。財新PMI更能反映中國東部沿海地區中小型、出口導向型企業運行狀況的指標，而官方PMI則側重於大型和中型企業，包括國有企業。

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[中國製造業活動萎縮 貿易緊張預期刺激升温

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_01_843160) [5月財新中國製造業PMI創八個月來新低

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_04_853726) 不過，服務業的增長尚不足以抵消製造業產出的下滑。5月份的財新綜合PMI從上月的51.1降至49.6，拖累經濟景氣自2023年以來首次低於50的榮枯線。

星期二（6月3日）公佈的5月財新中國製造業採購經理人指數錄得48.3，低於上月2.1個百分點，為2022年10月以來最低。這顯示儘管中美對等關税迎來90天暫緩期，但衝擊仍在持續。

財新智庫高級經濟學家王喆説，5月服務業市場景氣度略有提升，但製造業收縮對市場整體形成拖累。當前經濟發展不利因素依然偏多，外部貿易環境不確定性加大，疊加內部困難挑戰。

他説，二季度伊始，主要宏觀經濟指標走弱，經濟下行壓力增加。政策方面，前期支持性消費政策效果持續性需進一步評估。更為重要的是，拉動內需應迴歸收入基本面，要採取切實可行措施改善就業環境，增強民生保障，增加居民可支配收入，改善市場主體預期，推動經濟持續回升向好。