潮玩市場火爆 名創優品正評估旗下潮玩品牌分拆上市可能性 | 聯合早報

隨着潮玩市場日益火爆，中國國際零售品牌名創優品（Miniso）説，公司正在評估旗下潮玩品牌TOP TOY分拆上市可能性。

綜合澎湃新聞和第一財經報道，名創優品星期五（6月6日）發佈公告稱，公司正在對以“TOP TOY”品牌運營的潮流玩具業務潛在分拆上市的可能性進行初步評估，以期優化股東價值。擬議計劃尚屬初步階段，是否會推進取決於包括市場條件在內的諸多因素。

名創優品還説，公司無法保證該擬議計劃的時間、上市地點或其他細節。

近期有消息指出，名創優品已聘請摩根大通和瑞銀，安排分拆其子公司TOP TOY在香港進行首次公開招股。今年3月，市場曾傳出該公司擬分拆TOP TOY在港上市，目標募資約3億美元（3.87億新元）。

作為名創優品旗下核心業務，TOP TOY成立於2020年，並通過整合名創優品的供應鏈資源與渠道網絡，以“IP+場景”模式快速發展，產品覆蓋盲盒、積木、手辦等品類。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_23_811311) 《國際金融報》報道稱，名創優品創始人葉國富對於TOP TOY的上市規劃早有佈局。早在2022年7月名創優品港交所二次上市時，他便表示“希望3年內讓TOP TOY實現單獨上市”。

若成功上市，TOP TOY或可直接對標泡泡瑪特等已上市潮玩企業，有望獲得更高估值溢價。截至6月6日收盤，泡泡瑪特股價為244.8港元（40.1新元），總市值3288億港元，名創優品總市值434億港元，只是前者的七分之一。

目前，泡泡瑪特無疑是潮玩市場的頭部企業；去年實現營收130.4億元人民幣（23.4億新元），同比增長106.9%。此外，泡泡瑪特中國大陸線下門店去年總數為401家，港澳台及海外線下門店130家，合計531家。

相比之下，TOP TOY在品牌知名度和規模體量上遜色不小。去年，該品牌的營收為9.8億元人民幣，同比增長44.7%。雖有顯著增長，但與頭部企業相比仍有較大追趕空間。