中國5月出口放緩價格指數雙降 通縮壓力加劇 | 聯合早報

受中美關税戰影響，中國5月出口增速繼續放緩，尤其是對美出口進一步惡化；中國國內居民消費價格和生產價格指數也雙雙下跌。

受訪學者和分析師指出，最新數據顯示中國居民消費疲軟，企業陷入價格戰，通縮壓力加劇。但外貿展現出的韌性和核心通脹率上升，為經濟潛在轉機帶來一些希望。

中國海關總署星期一（6月9日）發佈的數據顯示，以美元計，中國5月出口同比增長4.8%，增速低於4月的8.1%，也低於彭博社預測的6%；進口同比下降3.4%，降幅擴大3.2個百分點，為連續第三個月下滑。

分國別看，5月中國對美國出口同比大跌35%，繼4月下滑21%後降幅進一步擴大，這也是自2020年初以來的最大跌幅。另一方面，中國對歐盟和非洲的出口加快，分別同比增長11.9%和33.4%；對亞細安出口增幅則放緩六個百分點至15%。

這是自中美兩國上月為關税戰按下暫停鍵以來，中國發布的首份官方貿易數據。

延伸閲讀

中國5月CPI同比微降 PPI連續三月同比下滑 中國5月進口降2.1% 外貿表現低於預期 牛津經濟研究院東北亞首席經濟師王蕊接受《聯合早報》採訪時分析，中國對歐盟、亞細安的出口相對較穩健，僅從4、5月數據來看，仍難以判斷是中國出口商在中美關税戰前“搶出口”，還是在對美出口風險加大的情況下，轉去開拓其他市場。

不過，王蕊研判，中國出口商分散風險的趨勢已經顯現。從結構性角度講，中國和歐盟、亞細安的貿易聯繫會繼續加強。

日本創價大學教授林大偉受訪時指出，儘管面臨全球經濟逆風，但以人民幣計，今年前五個月中國進出口貿易同比增長2.5%，顯示中國外貿仍具有韌性。此外，當前中美貿易緊張局勢也為雙方達成更廣泛的貿易協議提供機會。

另一方面，中國國家統計局星期一公佈的數據顯示，中國5月居民消費價格指數（CPI）同比下降0.1%，連續第四個月負增長，但略好於路透社預測的0.2%降幅。

從環比看，CPI從4月的環比增長0.1%，轉為5月的環比下降0.2%。這主要是受能源和食品價格下降影響，前者5月環比下降1.7%，佔CPI總降幅近七成。

工業價格方面，5月工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降3.3%，降幅大於4月的2.7%和路透社預測的3.2%，也是2023年8月以來最大降幅。

王蕊分析，市場從去年底就開始調低今年的通脹預期，認為中國面臨通縮壓力，目前看來5月整體通脹率表現可能比預期“還要差一點”。

但她同時指出，扣除食品和能源價格的5月核心通脹率同比上漲0.6%，服務業CPI也有所恢復。“雖然這可能是暫時現象，但這表明在物流和金融等服務業方面，中國還可以做更多。”

林大偉受訪時警告，中國通縮壓力還在進一步加大，且正面臨多重挑戰。首先，中國官方刺激政策尚未有效提振國內消費；其次，汽車行業價格戰推動工業價格走低，也削減了車企利潤；另外，房價、能源價格下跌則加劇了消費價格下行壓力。

但他也注意到，5月核心通脹率創下今年1月以來最高水平，呈現一些積極信號。

林大偉説：“總的來説，中國經濟面臨重大挑戰；但外貿的韌性和核心通脹率上升，為經濟潛在轉機帶來一些希望。政府的政策反應，特別是精準的刺激措施，將對未來經濟走向至關重要。”