中美啓動貿易談判 新興市場股市攀升至三年來最高 | 聯合早報

美國和中國展開貿易談判，帶動亞太和新興市場股市攀高，新興市場股市攀升至2022年以來的高點。分析師認為，關税引發的不確定性或許已過了最糟糕的情況。然而，任何反彈都不見得是可持續的，因為談判仍未有突破或取得具體成果。

中美兩國官員星期一（6月9日）在英國倫敦展開貿易談判，星期二（10日）進入第二天。美國官員都對談判釋放樂觀的信息，美國總統特朗普星期一在白宮也對媒體説：“我只接到正面的彙報。”

有消息指，美國可能願意在科技業的出口方面做出讓步，以換取中國放寬對稀土出口的限制。

MSCI亞太指數（日本除外）和MSCI新興市場指數星期一都漲了大約1％，亞太指數攀升至去年10月來的高點，而新興市場指數上升到2022年2月以來的高點。美國於4月2日向全世界宣佈徵收對等關税的“解放日”之後，兩項指數皆一度下挫超過10％，至今也都已收復失地。

盛寶銀行首席投資策略師查納納（Charu Chanana）接受《聯合早報》訪問時指出，中美展開貿易談判是推動亞洲和新興市場反彈走高的因素之一，但不是唯一因素。

延伸閲讀

[中美開展貿易會談但前景未明 海指起2.03點

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_10_887498) 白宮經濟委員會主任：中美倫敦貿易談判旨在恢復稀土輸美 查納納説：“中美針對關税的發言都比之前温和，可是，雙方的結構性差異依然存在。兩國的貿易緊張局勢沒有再升級，市場的下行風險減緩，股市也從4月份的極度不確定中，逐漸回穩。”

除了貿易談判沖淡市場的緊張情緒，美元走弱、全球通貨膨脹放緩，以及美國的經濟和勞動市場依然堅韌，都推動股市攀高。

查納納認為，“解放日”給市場帶來的極度不確定性已經過去，但股市接下來並不會一路高奏凱歌。“接下來的走勢可能維持區間震盪，資金也會在不同板塊之間輪動，而不是直線走高。”

如果中美兩國立場持續和緩，查納納預計，週期性板塊、中國市場是主要營收來源的科技股以及半導體股，都有望受惠。反之，如果貿易緊張局勢重新升温或談判停滯，防禦型股和非美元資產將重新獲得市場青睞。

凱投宏觀（Capital Economics）副首席市場經濟師高特曼（Jonas Goltermann）也説，投資者似乎只關注好消息，“但我們認為，市場的反應不應該被解讀為關税將全面取消的信號”。

避險資產黃金日元小幅下滑

由於市場追逐風險的情緒改善，部份避險資產的價格出現小幅下滑。截至本地時間星期二傍晚6時，黃金期貨下滑0.17％至每安士3349.3美元，美元兑日元漲0.1％至144.74。

而被視為是防禦板塊的歐洲國防股大幅下挫。德國軍工巨頭Renk和萊茵金屬（Rheinmetall）星期二開盤後一度跌11％和5.5％。稀土是軍工業的重要原料，Renk和萊茵金屬今年來飆漲了280％和185％。

VanEck稀土與戰略金屬掛牌基金（VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF）星期一漲2.8％。

瑞訊銀行（Swissquote Bank）高級分析師奧茲卡斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）説：“貿易談判如果有進展，會進一步提振市場的風險情緒。任何不如預期的消息，則會引發市場震盪。”