瑞銀:90天關税暫停期後美對華關税或降低 | 聯合早報
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瑞銀分析師研判,90天關税暫停期後,美國對中國加徵的關税或進一步降低;再加上中國官方的財政政策,中國今年仍有望實現5%左右的經濟增長。
瑞銀大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆星期三(6月11日)在上海舉行的一場媒體分享會上説,對於90天關税暫停期後貿易戰是暫停還是升級,市場有很大的問號。
她説,總體而言,中美雙方都有對相互的需求,中國的籌碼包括對稀土出口的管制、芬太尼管制、對美採購,以及美國對中國進口商品的依賴;美國的籌碼則包括高端晶片、人工智能(AI)技術,以及對AI底層軟件的控制等。
基於此,胡一帆説,截至去年底,由於有很多產品是豁免關税,中美之間的有效關税為10%,加上今年加徵的30%,美國對華關税總税率為40%。她研判,90天關税暫停期結束後,美國對華關税會比目前的40%低,落在30%到40%之間。
中美日內瓦談判後,美國對中國商品加徵的關税從145%降至30%,包括20%的芬太尼關税和10%的基準關税;中國對美加徵的關税則從125%降至10%。
延伸閲讀
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胡一帆解釋,作出上述判斷的原因在於,芬太尼關税還有下行空間。中國對於芬太尼關税一直未報復性加關税,兩國在芬太尼問題上也還有很多合作空間。“如果美國沒有表現出姿態把40%往下走,那麼中國可能把差的20%加上去。”
不過,胡一帆也説,雙方各作出一些讓步,或把暫停期時間往後推也有可能。
至於90天后的全球關税走勢,瑞銀觀點認為,美國對中國以外國家的有效關税會在15%左右,這包括10%基準關税,再加上對鋼鐵、汽車等特定產品的關税;而單是10%,就已經會給美國帶來3000億美元(3868億新元)的税收收入,是特朗普政府非常重要的政績。
胡一帆説,美國對加拿大、墨西哥加徵的關税,最後可能會被豁免;相比較而言,歐盟面臨的壓力會比較大,除了10%的基準關税,對於金屬等產品會有較高關税。
她指出,若以關税暫停期截止的7月9日為限,最有可能與美國達成協議的是英國、日本和印度。日本可能與美國達成購買協議,特別是購買美國的防禦產品、農產品或天然氣;英國和印度也會與美國達成購買協議降低關税。
分析:中國關税壓力下經濟仍具韌性
胡一帆認為,中國經濟整體來看仍具韌性。若美對華關税降至30%到40%的區間,再加上官方下半年的財政政策,中國今年5%左右的經濟增長目標仍有望實現。
今年第一季,中國國內生產總值(GDP)超預期增長5.4%。胡一帆研判,今年二季度GDP可能維持在5%左右,但下半年經濟增長壓力會加大。
她説,總體而言,中國官方的財政政策會伺機而動,貨幣政策會保持寬鬆。“如果關税降下來,財政政策可能就不用了。中國可能不想把所有的子彈都打完。”