通脹降温工作未完成美聯儲利率料不變 | 聯合早報

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2025-06-18

儘管美國總統特朗普頻頻施壓要削減利率，但鑑於通貨膨脹率尚未降至目標水平，美國聯邦儲備局應該會採取謹慎態度，在新一輪的議息會議中維持利率不變。

分析師指出，以色列與伊朗衝突升温導致油價激增，美聯儲預料會為了控制通脹水平而持續按兵不動。美聯儲去年9月起連續三度降息，一共減息100個基點。在這之後，今年三次會議都維持基準利率不變，介於4.25%至4.50%。

美聯儲將在美國時間星期三（6月18日）發佈最新的政策聲明。輝立證券研究投資分析師胡宇軒接受《聯合早報》訪問時指出，在5月召開的聯邦市場公開委員會（FOMC）會議中，美聯儲主席已表明，由於通脹率仍高於2%的目標水平，當局不會先發制人降息，而是採取靜觀其變的姿態。

他説：“當前以色列與伊朗衝突引發油價飆升，可能導致通脹持續高企，美聯儲預計將在短期內維持利率不變，並強調保持耐心，以及重申繼續以數據來指引決策的説法。”

自6月13日以色列空襲伊朗以來，原油價格居高不下，每桶一度回升到75美元以上價位。　　

延伸閲讀

[白宮否認貝森特是美聯儲主席潛在候選人

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_31_839522) 市場人士普遍預期利率維持不變。根據芝加哥商品交易所（CME）的利率觀察工具FedWatch，6月維持利率不變的概率，目前高達99.9%。

美國勞工部的最新數據顯示，5月份的美國通脹率為2.4%，稍微高於前一個月的2.3%，但低於市場預期。

美國銀行全球研究部的報告指出，企業在第一季度趁關税尚未生效時加緊囤積庫存，但它們目前暫緩起價，可能是為了規避輿論關注和保留市場份額。不過，這也意味着，關税對通脹的影響或將更為持久，而非短暫的一次性衝擊。該銀行預測，美聯儲可能會維持利率不變，直到2026年。

胡宇軒認為，儘管美國實施關税，但當地最近的通脹情況還算平緩，如果接下來兩次的通脹數據持續不温不火，美聯儲可能有更大信心去削減利率。他預期，當局可能最快在9月份降息。

特朗普二度上任後多次施壓美聯儲主席鮑威爾降息，更一度威脅要撤換他。他在6月初發布的一則貼文中指“遲鈍鮑”（“Too Late”，特朗普給鮑威爾取的外號）當美聯儲主席是個災難，歐洲已經降息10次，美國卻一次也沒有，“應該降整整一個百分點！”

鮑威爾在特朗普首個總統任期內被提名為美聯儲主席，2018年2月正式上任，2022年5月在前總統拜登執政期間獲得連任，任期至2026年5月。

儘管面對重重政治壓力，但分析師預期，鮑威爾仍會堅持採取謹慎姿態。星展銀行利率策略師廖裕銘指出，有鑑於通脹數據存在滯後性效應，加上油價可能因以色列與伊朗衝突而持續高企，制定應急計劃將是此次貨幣政策的重點。

新加坡銀行首席經濟師莫曼蘇預測，美聯儲今年最多會降息一次。此外，面對停滯性通脹（stagflation）風險，美元預料繼續下跌。

另一方面，日本央行星期二（17日）通過最新的利率決議，把利率維持在0.5%，符合市場預期。與此同時，面對經濟局勢日益不穩定，該央行正考慮從下一財年起把削減購債的步伐放慢，以避免市場出現巨大波動。

除了美聯儲和日本央行，英國央行將在星期四（19日）發佈利率政策，市場普遍預期，該央行同樣會把利率維持不變。