“搶先出貨”效應消退 非石油國內出口5月份轉跌3.5% | 聯合早報

我國非石油國內出口（NODX）由升轉跌，5月份同比下跌3.5％，逆轉前一個月12.4%的漲勢。

但經濟師對此不感到意外，普遍認為前期因美國關税政策引發的“搶先出貨”效應已經開始減退，進而導致出口下降。他們也認為，下半年貿易前景可能更低迷。

新加坡企業發展局星期二（6月17日）公佈的最新數據顯示，今年首五個月的非石油國內出口增長3.7%。

分領域來看，5月份電子產品出口同比僅增長1.7%，漲幅遠低於前一個月的23.4%。其中，個人電腦、集成電路和消費電子產品出口，分別增長50.9%、4.3%和49.0%，對電子產品出口的貢獻最多。

非電子產品出口則同比減少5.3%，與上月9.3%的增長形成對比。石化產品、非貨幣黃金和特殊機械出口分別萎縮17.8%、25.9%和11.7%，拖累非電子整體出口表現。

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他説：“我國製造業前景依然疲弱，雖然美國暫停實施對等關税90天，但持續的關税不確定性，加上全球貿易摩擦仍然高於特朗普2.0時代之前，對新加坡的外部需求構成不利影響。我們預計這將在下半年對新出口訂單和整體出口表現帶來壓力。”

相比之下，醫藥品出口仍保持增長。大華銀行副經濟師許俊傑指出，這反映市場對美國可能徵收藥品關税而出現的前置效應。

不過，副總理兼貿工部長顏金勇早前表明，根據我國與美方的協商，新加坡或許能以優惠，甚至是零關税向美國出口藥品。

在總貿易額方面，5月份同比增長1%，但增幅遠低於4月的14.7%。

主要市場出口大多下跌

按出口目的地來看，我國10大主要出口市場中，只有四個取得同比增長，包括台灣（17.2％）、印度尼西亞（8.1％）、韓國（4.8％）和香港（0.1%）。對美國、泰國、馬來西亞和中國大陸的出口則有不同程度的下滑。

蔡漢廷説，繼4月份出口訂單強勁增長之後，這種提前出貨的效應已經開始消退，我國對美國的出口同比大跌20.6%，結束過去連續五個月的漲勢，而這主要受高基數效應影響。

在許俊傑看來，5月非石油出口走弱並不令人意外。

他説：“我國對主要貿易伙伴的出口活動正在放慢，比如對韓國與台灣的電子產品出口增速大幅放緩，增幅環比分別下滑60.7個百分點和25.3個百分點，顯示前期積極備貨所帶來的動能已減弱。”　　

考慮到形勢依然多變，許俊傑將全年非石油出口增長預測，從原本的2%至4%，下調至1%至3%。

他説：“市場正密切關注美國可能出台新一輪關税措施。同時，前期搶先出貨的回調效應可能導致今年下半年貿易活動陷入更長期的低迷。此外，中東地緣政治局勢持續升温，也可能進一步打擊企業與消費者信心。”