面對關税亂局經濟師下調新加坡全年經濟增長至1.7％ | 聯合早報

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2025-06-19

新加坡經濟因關税亂局，正面對諸多不確定性，經濟師把我國今年全年經濟增長預測從2.6％下調到1.7％。

根據新加坡金融管理局星期三（6月18日）發佈的最新經濟師調查報告，經濟師預測我國經濟第二季同比增長3％，比第一季增長3.9％，有所放緩。

經濟師同時預測我國第二季整體通貨膨脹率為0.9％，核心通脹率為0.7％。

經濟師也再次下調全年整體通脹和核心通脹預測，估計全年整體通脹率為0.9％，低於先前預測的1.7％；核心通脹預測則從1.5％，下調到0.8％。

勞動市場方面，到了今年底，失業率預計為2.2％，略高於先前預測的2％。

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在這次調查中，經濟師還預測，我國製造業全年萎縮0.3％，預計是唯一陷入萎縮的領域。其他包括金融與保險、建築、批發與零售貿易，以及住宿與餐飲服務業的增長則放緩。

受訪經濟師一致認為，地緣政治緊張局勢，包括貿易緊張局勢升級，是影響新加坡經濟增長的最大下行風險。部分經濟師也將外部經濟放緩和金融條件收緊列為下行風險之一。

至於利好因素方面，88％受訪經濟師估計，貿易緊張局勢比預期緩和或局勢和緩，最有可能帶動經濟增長加速。一些經濟師還指出，外部經濟體（包括中國和美國）的增長前景優於預期，以及科技業持續好轉，也是主要的利好因素。

另外，過半受訪經濟師預測，金管局將在7月進一步放寬貨幣政策。大部分認為，金管局會把新元名義有效匯率政策區間的坡度，調至零升值。

貿工部於今年4月，把我國全年經濟增長預測從1％至3％，下調到零至2％。金管局於1月和4月，連續兩次放寬貨幣政策，下調新元匯率政策區間的坡度，讓新元放慢升值步伐。

馬來亞銀行經濟師蔡學敏接受《聯合早報》採訪時指出，調查主要反映了美國今年4月2日“解放日”宣佈向世界各地徵收對等關税，以及我國貿工部下調增長預測的結果。

蔡學敏預測新加坡今年經濟增長2.4％，比官方預測樂觀。他認為，關税的衝擊將因這幾項因素而得到緩解：中美貿易90天休戰期、目前對電子產品和藥物的豁免、新加坡被徵收較低的10％基準關税，以及中美貿易緊張局勢緩和。

蔡學敏也不認為金管局會在7月再放寬貨幣政策。他説：“新加坡的經濟正在放緩至接近潛力增長水平，而非崩潰。只有當經濟陷入停滯或衰退時，金管局才可能讓新元零升值。”

星展銀行高級經濟師蔡漢廷也認為，製造和批發等貿易相關行業，在90天的休戰期內，暫時得到支撐。但由於貿易摩擦加劇和商業情緒不振，他估計，我國今年下半年的實際國內生產總值（GDP）增長將放緩，全年將從去年的4.4％，放緩至2％。