證投會促大東方回應私有化三大疑問 包括董事會角色和獨立財務顧問任命 | 聯合早報

大東方控股（Great Eastern Holdings）私有化特別股東大會即將於7月8日召開。新加坡證券投資者協會（SIAS）就除牌建議及相關安排，向公司董事會提出多項質詢。

證投會星期五（6月20日）發文告，首先要求大東方董事會解釋它與收購方華僑銀行磋商，並達成30.15元退出價過程中所扮演的角色。

華僑銀行曾在去年以每股25.60元提出要約。當時獨立財務顧問（IFA）評估為“不公平但合理”，但獨立董事仍建議股東接受。

證投會質疑，董事會在兩次要約中，使用何種估值框架、判斷標準或投資原則，來指導它向股東提出的建議。

證投會質疑董事會是否提前透露估值

此外，安永（EY）在本次的要約中，再次被任命為獨立財務顧問。證投會因此要求大東方説明選聘程序，過程中是否考慮其他公司，以及重複聘用是否影響財務顧問的獨立性。

延伸閲讀

[“不會提高要約價”後又提價17％ 華僑銀行私有化大東方案引爭議

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_11_887696) [呂愛麗：華僑收購大東方給大股東的啓示

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_15_904745) 證投會也質疑每股30.10元至37.63元之間的估值，是否被提前透露給收購方，以影響最終的報價。

此輪報價的主要依據，是大東方截至去年底的內含價值（embedded value）。但證投會説，大東方此後財務表現強勁，第一季新業務內含價值同比增長19%，歸屬股東的盈利增長13%。

證投會因此質疑，這是否意味當前報價未達0.8倍內含價值門檻，最終反而令出價者受益，損及小股東利益。

在公司前景方面，證投會要求大東方董事會解釋是否持中立立場，或正積極爭取達到除牌所需的75%支持票數。它也質疑，若大東方恢復交易後，華僑銀行在五年後再度壓低公眾持股比例，如何保障長期投資者不會再度面對停牌風險。

華僑銀行早前提出退市獻議，以每股30.15元的價格讓大東方自願除牌。若這一提議未獲通過，公司會通過“一對一”方式派發紅股。華僑銀行將選擇領取無投票權的C類股，並達到公眾持股比例要求，恢復交易。

值得注意的是，C類股可在五年期限後轉換為普通股。華僑銀行已表明，把大東方私有化是它的戰略意圖。

大東方自去年7月15日起暫停交易，至今已有近11個月。華僑銀行指出，有關獻議為無法交易股票的小股東提供退出機制。獨立財務顧問安永認為相關財務條款“公平合理”。

華僑銀行星期五閉市股價報15.9元，下跌0.56%。