以伊衝突升温 市場擔憂油價飆升與通脹風險 | 聯合早報

以色列與伊朗衝突持續升級，投資者正密切關注美國是否將介入，並評估潛在的市場衝擊，尤其擔憂油價飆升或引發新一輪通脹壓力。

路透社報道，美國總統特朗普預計將在兩週內決定是否參與以色列對伊朗的空襲。但以方已向美方表明，不願等待或單方面對伊發動襲擊。美國星期六（6月21日）向關島部署B-2戰略轟炸機，被視為美方釋放軍事介入信號，引發市場關注。

分析指出，若美國對伊朗動武，市場恐出現股市拋售，並帶動美元因避險需求短暫走強。投資者擔憂，軍事行動或推升能源價格與通脹，削弱消費者信心，並使美國短期內降息的可能性進一步下降。

華盛頓對沖基金Potomac River Capital首席投資長斯賓德爾説：“這一動作強調了拜登政府願意展現介入意圖……“這將促使油價維持高位，當前的價格走勢顯然偏向上行。”

截至目前，美國西德州中質原油（WTI）價格在過去一週上漲約10%。相比之下，標普500指數自衝突升級以來變化不大，僅在以色列發動首輪空襲後出現短暫回落。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_20_912354) 財富管理公司B. Riley Wealth首席市場策略師霍根指出，若後續襲擊波及伊朗石油供應，才可能引發更大規模市場反應。“一旦全球市場的石油產品供應出現中斷，當前的油價就無法反映風險，屆時市場將真正警覺。”

牛津經濟研究院設想了三種可能情境：一是以伊局勢降温，二是伊朗全面停產石油，三是霍爾木茲海峽關閉。最嚴重情況下，國際油價或升至每桶130美元（約167新元），美通脹率則將於年底逼近6%。

研究機構指出：“價格衝擊將打擊實際收入，抑制消費支出，而通脹攀升及二次通脹效應的風險，可能徹底扼殺今年美國降息的可能性。”

目前，地緣局勢的市場影響仍集中在油市。布倫特原油自6月10日以來上漲18%，觸及五個月高點。花旗集團分析稱：“當前地緣緊張主要反映在油價上，股市暫時未明顯受影響。未來股市走向，將取決於能源商品價格。”

不過，從歷史經驗來看，即便地緣衝突短期引發市場回調，其影響往往有限。例如2003年伊拉克戰爭及2019年沙特油田遇襲，股市雖一度下挫，但數月後普遍反彈。據統計，標普500指數在衝突爆發後三週平均下跌0.3%，兩個月後平均上漲2.3%。

在匯率方面，若美國直接參戰，美元或因避險情緒短期走強。但麥格理集團策略師維茲曼提醒，若美國再度啓動類似於伊拉克與阿富汗時期的“國家重建”行動，美元中長期或將走軟。