中東局勢趨緩 航空公司暫避重大沖擊 | 聯合早報
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美伊衝突升温、中東多國緊急關閉空域,觸發航空公司改道,油價大漲,但隨着美國總統特朗普宣佈初步停火框架,市場迅速降温,分析師預計航空公司整體財務影響暫時受控。
在各大航空公司中,新加坡航空(SIA)對中東風險的敞口偏低,也積極對沖燃油。預期在油價波動期間將展現出較強的利潤率穩定性。
星展集團研究星期二(6月24日)發佈報告説,中東局勢造成的航空業運營擾亂仍屬區域性且在可控範圍,通過改道僅略微增加飛行時間和成本,全球航空網絡仍在正常運作。
報告説,出於安全顧慮,一些乘客可能避開海灣地區,一些市場份額可能轉向直飛航線,一定程度上抵消需求疲軟的影響。整體來看,只要局勢未持續惡化,全球航空網絡有望維持運作,行業盈利暫不至於大幅滑落。
針對停火協議,星展集團研究特許金融分析師岑映陽在答覆《聯合早報》詢問時指出,對行業展望維持不變,停火有助於在短期內降低總體風險,但大多數航空公司在停火宣佈時已調整航線,並消化了小幅成本上漲影響,目前整體風險仍可控。
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整體上,星展分析的航空公司對中東航線的敞口低於4%。其中英國航空最高,達3.9%。新加坡航空和國泰航空的敞口相對較低,分別為0.8%和1.5%。
空域受限期間,多家航空公司暫停飛往迪拜、多哈、利雅得和特拉維夫的航班,並改道經土耳其、埃及和裏海,營運成本上升。
分析師:除非供應中斷 航空燃料價格不會持續上漲
燃油波動亦是核心壓力之一。在衝突爆發初期,布倫特原油與航空煤油價格一度大漲,但在特朗普宣佈停火框架後迅速回落。燃料價格可能繼續波動,但除非全球原油或航空燃料供應真正中斷,否則價格不會持續上漲。
包括新航在內的亞太地區航空公司,對中東市場的直接風險敞口普遍不高,相關航線運力佔比通常控制在約2%。岑映陽説,目前還沒觀察到乘客行為或預訂趨勢有任何顯著變化。但是,如果地緣政治緊張局勢持續存在,星展預計部分乘客會傾向於選擇經歐洲或亞太地區直飛的航線。
在星展覆蓋的航空公司中,僅有新航、昆達士航空和國泰航空積極對沖航空燃油,預期在油價波動期間將展現出較強的利潤率穩定性。不過,若能源價格大幅回落,由於對沖合約鎖定價格較高,這些航司所能獲得的成本回降效益或將受限。