標普：亞太出口導向經濟體 未來幾季增長承壓 | 聯合早報

包括新加坡在內的亞太地區出口導向型經濟體，面對美國多變的關税與中國進口需求疲弱等因素，未來幾季增長勢必承壓。

標普全球評級（S&P Global Ratings）星期一（6月23日）發佈《2025年第三季亞太經濟展望》報告，提醒説出口佔比高的經濟體所處位置相對不利。

預計出口導向型經濟體增長放緩 我國也受衝擊

報告説，新加坡、馬來西亞、韓國、台灣與越南等出口導向型經濟體，在全球貿易放緩和主要市場需求疲軟的環境下，增長前景趨弱。

以新加坡為例，電子產品週期處於早期復甦階段，加上服務貿易已達到峯值，外部拉動增長的能力有限。標普全球評級預測，新加坡2025年國內生產總值（GDP）增長維持在2.1%，2026年為2.2%。不過，報告指出，本地私人消費在居民收入上漲和企業盈利改善帶動下，仍是關鍵支撐。

中國經濟增長面臨不確定性

美國對中國商品加徵關税，貿易摩擦未來是否再度升級也尚不確定，將持續抑制中國的出口、投資與整體增長。標普預計，若中美未能在雙邊談判中取得進展，關税將再次上調。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_09_751600) 中國的國內需求將成為支撐中國經濟的關鍵。儘管決策者承諾會促進內需，但實際推出的措施仍相對有限。標普全球評級分析説，若中國的宏觀政策依據數據表現“對症下藥”，內需增長有望在今年和明年穩定增長。

鑑於目前的國際形勢，標普全球評級將中國2025年經濟增長預測下調至4.3%，2026年為4%。雖然低於中國政府設定的目標，但在當前全球環境下仍屬“穩健表現”。相較之下，進口預計依然疲弱，但跌幅不如出口顯著。

外部環境仍具變數

標普全球評級亞太區首席經濟學家高路易（Louis Kuijs）指出：“亞太經濟面臨的外部挑戰尤為嚴峻。美國關税不確定性與中國進口疲軟將持續施壓，而各國能否藉助內需支撐經濟，將決定區域經濟韌性的分化。”

報告也強調，地緣政治風險與全球金融環境仍是影響區域經濟前景的重要變量。其中，美聯儲貨幣政策與全球資金流動性變化，將對本幣匯率與投資動向產生間接影響。

印度與菲律賓受益於內需

在本地需求更具主導作用的經濟體中，印度與菲律賓有望抵禦外部動盪。兩國受出口衝擊的程度較低，因此經濟增長預計相對穩定。

印度面臨與多數美國貿易伙伴相同的10%基準關税，同時正試圖透過談判避免特朗普政府於今年4月宣佈後又暫緩實施的26%對等關税。

報告説，印度2025年國內生產總值增長預估為6.8%，略低於上一輪預測的7%。菲律賓則因財政赤字回落，貨幣政策轉向更有利的環境，加上消費持續增長，整體經濟繼續改善。