電子製造股漲幅近來高達18% 分析：未來或有下行風險 | 聯合早報
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在投資者追捧下，我國多數電子製造股近一個月漲勢不俗，漲幅最高達到18%。受訪專家認為，礙於估值可能已經觸頂，加上對等關税暫緩期接近尾聲，相關股票難免面臨下行風險。
近一個月，多數電子製造股正迎來熱捧，其中精深科技奈米材料製造商納峯科技（Nanofilm）漲勢最驚人，達到18.87%；其次是半導體設備製造商UMS Integration，大漲5.22%。
物聯網裝置、數據通信產品製造商快捷達環球（Aztech Global）也交出不俗的成績，上揚4.55%；福根集團（Frencken Group）、創業公司（Venture Corporation）、鴻通電子（Valuetronics）的漲幅則介於1%至3%。
永科控股（AEM Holdings）則不漲反跌1.61%。
談及電子製造股上漲的原因，FSMOne新加坡研究及投資組合管理部研究分析員胡悠，接受《聯合早報》訪問時説，人工智能技術的發展已推高晶片需求，位於產業鏈不同環節的公司都因此受益。“新加坡在晶片業下游環節，尤其是先進封裝與測試領域扮演着關鍵角色，相關企業近期盈利、獲取的訂單皆明顯回升。
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“正因如此，投資者紛紛提前佈局，押注在可能持續多年或多個季度的半導體成長週期。”
馬來亞銀行證券中小型股研究主管薛澤銘受訪時説，美中兩國在關税議題上有所緩和，加上未來有可能達成更多協議，也對電子股捎來樂觀情緒。
然而，在各項不利因素夾擊下，本地電子製造股仍面臨一定下行風險。薛澤銘直言，短期內相關股票估值可能已經觸頂，未來有何走勢，很大程度上取決於美國將對半導體徵收多少關税，以及美國與其貿易伙伴達成什麼協議。
“若半導體關税過高，或談判結果不甚理想，可能會引發一波回調。”
薛澤銘續指，目前多數企業都在等待美國關税政策更明朗化，才敢決定下一步棋。
胡悠也認為，短期風險確實存在。“隨着90天對等關税暫緩期將在7月到期，美國總統特朗普可能會對主要貿易伙伴，或特定行業提高關税，這將拖累我國電子製造業的增長前景，以及投資者的情緒。
“作為開放且出口導向型經濟體，新加坡對全球貿易動態的變化高度敏感，一旦貿易緊張升級，本地電子股股價難免會面臨下行壓力。”
新元匯率的走強，也可能會讓電子股承壓。胡悠説，今年以來新元匯率表現強勁，若這趨勢延續下去，恐會損及我國電子零件的出口表現。
若重新實施對等關税 跨國電子企業可視我國為轉運基地
儘管如此，Moomoo新加坡助理交易經理塗駿祥仍持樂觀態度，他受訪時説，雖然對等關税暫緩期接近尾聲，將為全球經濟體形成壓力，但新加坡仍有可能受惠，因我國面臨的對等關税僅10%，低於多數東南亞經濟體。
“若重新實施對等關税，跨國電子企業可能視我國為轉運基地，以避開較高的税率，這有利於本地電子股，尤其是提供加工服務的公司。”
哪些電子製造股值得留意，或須謹慎看待？薛澤銘首選近期已宣佈在加基武吉（Kaki Bukit）擴產的福根集團。“除非美國關税政策發生變化，否則福根集團將繼續在主要客户中表現良好。”
同時，薛澤銘給予永科控股“賣出”評級，他説雖然該股盈利正在復甦，但現時估值已不便宜。
胡悠則看好永科控股和UMS Integration，她認為隨着人工智能技術蓬勃發展，市場對永科控股測試服務的需求將應聲走高，“公司與包括英特爾（Intel）在內的美國主要客户之間的戰略關係，已形成競爭優勢”。
“客户擴大資本支出，以及在晶片架構持續創新，將惠及永科控股測試業務的訂單量。”
至於UMS Integration，胡悠則認為有望受惠於晶圓代工領域前景看俏。“眼見訂單量和新客户增加產量，公司近期已上調盈利預期。”