華僑銀行：中東局勢動盪 新加坡股市成“穩定錨” | 聯合早報

中東局勢持續緊張，油價飆升並引發全球股市劇烈動盪。但新加坡股市憑藉防禦性強、高股息和低估值的特點，展現出相對穩定的表現。

華僑銀行（OCBC）星期四（6月26日）發佈展望指出，新加坡有望在全球不確定性加劇的背景下，成為資金避風港。

自美國6月空襲伊朗核設施以來，布倫特油價已上漲21%，至每桶約77美元（98新元）。若局勢惡化，霍爾木茲海峽關閉，將直接影響全球近兩成原油運輸。華僑銀行指出，這不僅帶來通脹壓力，也可能影響企業盈利和消費需求。

在地緣風險衝擊下，台灣、韓國與泰國等亞洲市場年內股指高低點波動幅度均超過30%。相比之下，新加坡海峽時報指數（STI）年內波動幅度為18.8%，年初至今上漲2.5%，相對緩和。指數曾在3月創下4005點高位，4月回落至3372點，近期在3845至3936點之間趨穩。

防禦板塊支撐市場 高股息優勢顯現

分析指出，新加坡股市涵蓋房地產、銀行、公用事業、電信等多個相對穩健的板塊。得益於產業結構多元，油價上漲預計只會波及少部分企業。今年以來，電信、公用事業和工業板塊相關股價分別上漲22%、14.6%和10.5%，在一定程度上抵消了科技和醫療板塊的下滑。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_24_926743) 除了產業結構穩健，新加坡股市的估值和回報也展現抗風險優勢。截至6月22日，新加坡海峽時報指數年初至今上漲2.5%，若加上預估5.8%的股息收益率，總回報可達8.4%，表現優於多數亞洲市場。

從估值來看，海峽時報指數當前市盈率為12倍，低於10年平均的12.5倍。市淨率為1.25倍，略高於10年平均，但仍處合理水平。高股息疊加穩定盈利，使新加坡股票對追求穩定收益的投資者更具吸引力。

儘管基本面穩健，華僑銀行也提醒，若中東局勢繼續惡化或貿易摩擦再度升温，仍可能對企業盈利造成壓力。銀行預計，2025年本地上市公司整體盈利將下滑4.7%，2026年則有望回升6.1%。

報告建議，投資者可關注估值較低、具防禦性的個股，並把握市場波動帶來的低位買入機會。