五大利好支撐股市 馬來亞銀行證券上調海指目標 | 聯合早報

儘管關税壓力揮之不去，馬來亞銀行證券依然看好新加坡股市下半年表現，主要是受惠於五大利好因素，因而將今年新加坡海峽時報指數目標，上調約4%至4185點。

馬來亞銀行證券研究主管迪蘭（Thilan Wickramasinghe）在最新發布的報告中指出，支撐股市前景的五大主要利好因素包括：新加坡經濟展望韌性、中國經濟復甦帶來的溢出效應、上市公司資本回報率走高、柔佛—新加坡經濟特區的協同效應，以及人工智能發展惠及我國企業。

報告指出，我國面臨的對等關税僅為10%，遠低於多數亞洲經濟體。同時，迪蘭也相信我國仍有足夠能力抵消關税的衝擊，因為政府擁有充足財政盈餘與儲備

迪蘭説：“我國建築業也正熱火朝天，在公共部門大型項目推動下，今年4月頒發的建築合同同比上揚近54%。同時，新加坡建設局（BCA）預計今年頒發的建築合同價值將介於470億至530億元，高於去年的440億元。”

迪蘭也認為，這一輪建築熱潮，可能對我國各行業產生溢出效應，帶動消費和就業增長。“首批受益者將是建築企業，隨後擴大至其他領域。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_12_887801) 在中國經濟增長方面，報告指出，今年首季中國國內生產總值（GDP）同比增長5.4%，優於預期，馬來亞銀行投資銀行集團（Maybank IBG）因此將中國今年經濟增長預期從4.2%調高至4.6%。

由於新加坡市值最大的企業中有約三分之二的營收依賴中國市場，這一趨勢有望帶動本地企業獲益。

中型企業資本回報加強

不少本地上市中型企業的現金充足，現金佔總資產超過10%。隨着投資者尋求更高回報，這些企業正加快跟進大型企業的步伐，積極派息與回購股票。

迪蘭同時將今年至2027年間的股息年複合增長率（CAGR）預測從6%提高至8%，反映出資本回報增長速度，將超過盈利增幅。

今年以來，股票回購佔市場總交易量的比重已攀升至近10年新高。

談及柔新經濟特區，報告指出，這個項目有望吸引新一輪海外直接投入湧入，帶動銀行、醫療、工業、房地產和科技製造等領域企業增長。

在人工智能領域方面，報告指出，自2019年以來，人工智能整合就已成為我國政策重點，目前在銀行業等多個領域已廣泛應用。“隨着人工智能部署深化，我國企業將進一步受益於生產效率提升、成本降低及新增收入來源。

綜合上述利好，迪蘭將今年底海指目標，從原先的4020點上調至4185點。

至於各大行業下半年表現，迪蘭給予博彩、工業、網絡、房地產、房地產投資信託、電信、中小型股這七大領域 “正面” 評級；銀行、醫療、棕油則獲得 “中立” 評級。

迪蘭同時給予科技製造領域 “負面” 評級，並指出若當前的90天關税暫緩期結束後税率上調，科技製造業將首當其衝，面臨較大挑戰。

與此同時，馬來亞銀行證券首選的大型股為凱德綜合商業信託（CICT）、冬海集團（Sea Limited）、勝科工業（Sembcorp Industries）、新電信（Singtel）、新科工程（ST Engineering）和新加坡交易所（SGX）。

中小型股方面，則首選富旺朝控股（Food Empire Holdings）、CSE環球、康福德高（ComfortDelGro）以及ISOTeam。