金價連續兩週下跌市場本週看漲情緒滑落 | 聯合早報

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2025-06-30

以伊停火後地緣政治風險暫緩，黃金價格走勢出現疲軟，連續第二週下滑。8月份交割的黃金期貨過去一週下滑3%，報3286.1美元（約4192新元）。

近期美元走軟，美元指數過去五個交易日下跌1.47%，通常會提振以美元計價的大宗商品價格，並增強黃金的避險吸引力，然而黃金未能借此實現反彈。

此外，儘管美國通脹上升，債券市場和利率期貨反應有限。當前市場定價顯示，7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議降息的概率僅20%，但9月的降息概率上升至75%。部分交易員甚至押注兩次會議均將降息，表明儘管通脹數據偏高，市場仍維持對貨幣政策寬鬆的預期。

美元疲軟與降息預期這兩個歷來被視為推動黃金最可靠的因素，此次卻未能對金價形成有效支撐，顯示地緣政治風險溢價，可能正比預期更快地消退，尤其是在以色列與伊朗達成停火協議之後。

RJO期貨高級市場策略師帕維羅尼斯（Daniel Pavilonis）説，儘管市場對美國聯邦儲備局降息的押注和對美聯儲獨立性的擔憂持續升温，他預計地緣政治和關税帶來的避險需求將繼續減弱。

延伸閲讀

[美國襲擊伊朗避險情緒升温金價或出現回升

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_23_926292) [全球央行黃金配置創新高美元主導地位受考驗

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_19_905572) 他説：“我認為這種趨勢會持續，尤其如果接下來有貿易協議達成的話，許多地緣政治風險最終將被市場拋諸腦後。我認為，過去幾個月支撐黃金需求的許多因素將消退，油價也會走低。”

不過，美國總統特朗普上星期五（6月27日）突然宣佈“立即終止”與加拿大的所有貿易談判，原因是加拿大計劃向美國科技公司徵收數碼服務税，可能讓市場又開始擔心貿易談判的展望。

Adrian Day資產管理公司總裁阿德里安·戴（Adrian Day）説，這波回調很可能持續到後一週，甚至更久。“以色列與伊朗達成停火協議、承諾簽署新的貿易協議，以及立場強硬的美聯儲主席鮑威爾，這些因素促使市場走軟，金價下行。”

Asset Strategies International總裁兼首席運營官查坎（Rich Checkan）則認為金價會繼續上漲，主要因素是特朗普支持的新税收法案是否通過。

他説：“‘大而美税收法案’（One Big Beautiful Bill Act，簡稱OBBBA）如果沒通過，金價會上漲，因為美國政治亂局會推高避險需求；如果通過，金價也可能上漲，因為法案中提議的過度支出，將帶來財政風險。”

上週，共有17名分析師參與信息服務商金拓（Kitco）的黃金調查。隨着市場風險偏好上升削弱黃金的勢頭，華爾街情緒轉向看空。六人（35%）預計金價未來一週上漲，九人（53%）預測金價下跌，其餘兩人（12%）認為黃金橫盤整理。

與此同時，Kitco散户線上調查共收集233份回應，散户仍維持微弱的看漲多數。119名散户交易員（51%）預計金價上漲，63人（27%）認為下跌，另49人（21%）預計盤整。