我國房地產投資信託上半年表現亮眼 五公司取得雙位數總回報率 | 聯合早報

本地房地產投資信託上半年有過半取得正面總回報，表現最佳的五隻取得雙位數總回報率。

新加坡交易所近日發佈的一份報告顯示，追蹤房地產投資信託（REIT）表現的iEdge新加坡房地產投資信託指數，今年截至6月26日上漲0.6％，加上股息，總回報率達3.2％。

指數的30只成分股中，超過一半取得正面的總回報率。表現最佳的是輝盛國際信託（Frasers Hospitality Trust），因私有化消息提振，年初至今總回報達21.4％，遙遙領先於指數0.6％的整體漲幅。

漲幅前五名還包括凱德綜合商業信託（CapitaLand Integrated Commercial Trust，簡稱CICT）、先鋒醫療產業信託（First REIT）、星獅地產信託（Frasers Centrepoint Trust，簡稱FCT）與百匯生命產業信託（Parkway Life REIT），年初至今總回報介於10％至21.4％之間。

東方匯理財富管理（Indosuez）亞洲首席策略師陳達德在接受《聯合早報》採訪時分析指出，幾隻表現強勁的房地產投資信託，受惠於本地消費持續復甦與融資環境改善。他指出，儘管全球經濟增長放緩，但新加坡零售銷售仍保持上升趨勢，特別是佈局鄰里商場的房地產投資信託，表現尤為穩健。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_27_937102) 陳達德指出，凱德綜合商業信託約95％的資產位於新加坡，其中郊區零售組合以日常消費為主、供應有限，租金具抗壓性。因市區辦公樓新增供應有限，辦公樓資產的租金和出租率獲得支撐。

星獅地產信託旗下商場租户銷售額，較疫情前高出近兩成，未受重返辦公室趨勢影響。2024財年的租用成本為16.0％，低於疫情前的16.6％至17.0％區間，為未來租金上調留下空間。

REIT板塊錄得逾1億元機構資金淨流入

同時陳達德指出，新加坡的融資成本也明顯回落，支撐房地產投資信託利潤空間。截至7月1日，本地三個月複利新元隔夜利率（SORA）從年初的3.0227％下降至2.0470％。雖然房地產投資信託的槓桿率受限於資產總值的50％上限，但融資利率下降有助於提升單位分派，並重新吸引資金流入。

新交所數據顯示，本地房地產投資信託在今年上半年，吸引零售投資者淨流入約4億元資金。雖然同期機構投資者資金整體流出逾5億元，但仍有多家信託逆勢獲得機構淨流入，如凱德綜合商業信託、輝盛國際信託和百匯生命產業信託。

截至6月26日的五個交易日，房地產投資信託板塊合共錄得逾1億元的機構資金淨流入，短期情緒正在改善。

富時海峽時報房地產投資信託指數（FTSE ST REIT Index）截至5月底的前瞻股息率為6.4％，比新加坡10年期政府債券高出四個百分點，板塊整體市淨率（PB）不到0.8倍，仍低於10年均值的1.0倍。

報告指出，本地借貸利率的下降迄今為止尚未引發這個領域的單位價格大幅波動。然而，如果全球利率最終下調，投資者情緒可能會有所改善。

展望下半年，陳達德説，雖然降息預期仍是支持REIT估值的重要因素，但利率已大幅回落，未來空間或有限。他也提醒投資者關注本地失業率上升與消費力邊際減弱的風險，尤其是貿工部已將2025年全年國內生產總值增長預測下調到零至2％區間，遠低於去年4.4％的增幅。