中國6月PPI創近兩年最大跌幅 通縮壓力加劇 | 聯合早報

受工業消費品價格回升拉動，中國6月居民消費價格指數（CPI）連降四個月後轉增，但工業生產者出廠價格指數（PPI）以近兩年最快速度下降，顯示工業通縮還在進一步加深。

受訪分析師指出，最新數據反映官方“再通脹”措施成效有限，中國經濟內需仍然不足，低通脹的問題料將持續。

中國國家統計局星期三（7月9日）公佈數據，6月CPI同比上漲0.1%，為近五個月來首次上漲；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.7%，為去年3月以來最高漲幅。

儘管CPI同比表現好於市場預期，但6月PPI同比下降3.6%，降幅大於路透社預測的3.2%，也是2023年7月以來的最大跌幅。

從環比來看，6月CPI降幅收窄0.1個百分點至0.1%；PPI環比下降0.4%，降幅保持不變。

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具體而言，出口佔比較高的行業中，電子設備製造業6月價格環比下降0.4%，電氣機械和器材製造業和紡織業則分別下降0.2%。

“再通脹”是中國經濟今年亟須解決的問題之一。去年中國CPI僅增長0.2%，遠低於3％左右的官方增長目標。官方年初將今年CPI目標調低為2%。

華僑銀行亞洲研究與策略主管謝棟銘接受《聯合早報》採訪時説，中國一直希望可以再通脹，但很遺憾目前半年過去了，再通脹結果沒那麼顯著。

他分析，6月PPI跌幅擴大反映中國內需仍然不足，產能過剩的問題還沒有完全得到解決。

2015年中國也曾面臨產能過剩問題。但謝棟銘指出，當時產能過剩主要集中在能源和國有行業，政府可以通過行政手段來解決；但目前以民營經濟為主體的行業也出現類似問題，政府不能完全依靠行政手段，更多要通過市場手段來調節。

他説：“這就意味着反內卷是一個漸進的過程，短期內中國低通脹的問題還是會持續。”

過去幾個月，官方多次釋放“反內卷”信號。中國國家主席習近平在7月初的中央財經委員會會議上也強調，要“治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出”。

牛津經濟研究院東北亞首席經濟師王蕊受訪時指出，雖然在官方的引導之下，汽車價格降幅有所收窄，但商品類消費的整體情況仍凸顯出需求較不穩固。

對於如何緩解價格下行，王蕊説，雖然中美貿易的外部風險目前看起來有所好轉，但不能因此減弱中國國內的相應支持政策，降低貨幣和財政政策力度，“至少近期要保證價格下行風險不再惡化”。