日本國債收益率飆升 市場聚焦財政承諾與選舉變數 | 聯合早報

日本本週末將舉行參議院選舉，執政聯盟選情不穩引發市場高度關注。三井住友銀行（SMBC）警告，若政局生變，日本債市恐重演英國“利茲·特拉斯時刻”的動盪。

彭博社報道，數據顯示，20年期及以上期限的日本國債收益率本月已累計上升至少20個基點。這一走勢反映了全球債券市場的廣泛拋售情緒，背後根源在於投資者對各國財政可持續性的集體焦慮。

據報，日本執政的自民黨聯盟在此次選舉中可能面臨失利。在競選期間，各主要黨派紛紛推出民粹化傾向的財政承諾，包括髮放現金補貼、下調消費税及擴大教育支出等。分析人士擔心，這些舉措若付諸實施，可能削弱市場對財政紀律的信心，從而引發“債券衞士”的激烈反應。

SMBC資深利率策略師奧村中（Ataru Okumura）在星期二（7月15日）發佈的報告中指出：“問題在於，不能完全排除類似特拉斯衝擊那樣的債券衞士起義；更重要的是，市場無法提前完全定價這一風險。”

摩根士丹利MUFG證券也持相似觀點。其宏觀策略師杉崎浩一（Koichi Sugisaki）表示，若執政聯盟敗選，消費税下調預期升温，或促使海外投資者大舉拋售日本超長期國債。

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