中國大陸房託市值去年激增85% 首度躋身亞洲前三 | 聯合早報

中國大陸的房地產投資信託（REIT）市場的市值2024年大漲85%，並首次超越香港，躋身亞洲三大房地產投資信託市場之列，成為區域增長亮點。

戴德梁行（Cushman & Wakefield）近期發佈的《2024/2025年亞洲房地產投資信託市場洞察報告》顯示，截至去年年尾，亞洲共有263個房地產投資信託產品在市場上交易，合計市值達2358億美元（約3030億新元），同比下滑6.5%。

報告指出，亞洲房託市值減少主要受日本、新加坡和香港市場的房託股價普遍走軟，以及匯率波動影響。

中國全年發行29只新房託 歷來最多

不過，在市場整體趨弱背景下，中國大陸的房託市場逆勢上揚。報告指出，2024全年中國大陸新增29只房託，是迄今為止年度發行量最高的一年。在產品類別中，最多的是消費基礎設施，有七隻上市，其次是工業園區，有六隻上市。

進入2025年，中國大陸市場繼續保持強勁增長勢頭，第一季有六隻房託上市。截至3月底，中國大陸也有64只公募基礎設施房託上市。

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新加坡數據中心類房託回報率達9.7%

除了中國大陸，印度的房託市場也在2024年持續成長，尤其是在辦公領域表現突出，得益於全球能力中心 (Global Capability Centres，簡稱GCC) 的大量需求。

全球能力中心是指跨國公司為降低成本並提高運營效率，而在非母國設立的，為全球業務提供支持服務的部門或機構。

截至2025年第一季的過去四季度中，全球能力中心佔印度全國總租賃量的28%至29%，而房託業主獲得的份額更高，達到全球能力中心租賃需求的40%至60%。

成熟市場方面，新加坡市場在多個房地產類別中取得正面總回報，其中數據中心類回報率達9.7%，醫療類則為6.9%。日本房託受惠於酒店類資產表現改善及股價回調，股息收益率顯著上升；酒店類因入境旅遊復甦受益明顯。

其他市場方面，泰國的房託市場市值同比增41%，是區域增長第二快的市場。菲律賓和馬來西亞的市值分別增長37%和21%。它們都受惠於良好的經濟基本面及具吸引力的房地產資產。

展望未來，戴德梁行亞太區資本市場研究主管陳妍斐預計，日本、新加坡和香港等成熟市場將專注於提升運營效率，同時應對全球貨幣政策變化帶來的挑戰。“另一方面，新興市場，尤其是中國大陸、印度和泰國，預計將在強勁的經濟基本面和支持性監管框架的推動下繼續增長。”

報告也認為，受到人工智能和旅遊業復甦推動，數據中心和酒店類房託預計將繼續受到投資者關注。此外，隨着業者尋求規模化和多元化經營以應對市場波動，併購活動可能回升。