AMRO：關税戰惡化 亞細安加三經濟增長今明年恐跌破4% | 聯合早報

美國對等關税擾亂貿易格局，亞細安加三（中國、日本及韓國）經濟增速恐放緩，今明兩年經濟增長預料跌破4%水平。

亞細安加三宏觀經濟研究辦公室（AMRO）經濟師強調，區域一體化已迫在眉睫，以讓亞細安加三增強抵禦外部衝擊的能力，創造新增長機遇。

AMRO星期三（7月23日）發佈的最新季度展望報告顯示，亞細安加三今年經濟預料增長3.8%，明年增長3.6%，這比4月份展望低了許多。由於當時報告未計入美國關税影響，AMRO預測本區域經濟今年增長4.2%，明年增長4.1%，仍處於4%之上。

縱觀中韓日這三個市場的經濟走勢，經濟師預測，它們今明兩年增長料全面放緩，中國增長從4.8%和4.7%，放緩至4.5%和4.1%；日本增長從1.3%和1.0%，放緩至0.7%和0.6%；至於韓國，增長會從1.6%和1.9%，放緩至增長0.7%和1.6%。

新加坡方面，AMRO最新預測今年的經濟增長可達2.3%，比此前預測下調0.4個百分點；明年增長預測更會從原本的2.4%，下調至1.6%。

延伸閲讀

[美與日菲印陸續達成貿易協議 15％至20％税率或成新基準

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_07_24_1027984) [我國企業不到三成擁原產地證書 關税戰中恐影響出口

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_07_23_1024477) 不過，AMRO首席經濟師何東出席線上媒體説明會時説：“令人鼓舞的是，亞細安加三在全球貿易動盪時期，保持相對強勁和韌性，大多經濟體的政策制定者都及早採取行動，以緩解貿易衝擊。他們也仍有政策空間，可在必要時提供進一步支持。”

他強調，本區域有緊迫必要推進一體化，因為區域市場終究比本土市場規模大，且中國、美國及本區域的關係正在發生變化，為區域經濟體之間促進合作創造了機會。

若關税戰惡化經濟增長恐跌破3%

另外，AMRO區域經濟主管兼主要經濟師黃康寧説，上述預測並未考量關税談判的最新進展。

美國總統特朗普於當地時間星期二（22日），宣佈與日本和菲律賓達成協議，最新決定分別向兩國課徵15%和19%關税。

黃康寧説：“我們還須研究有待公佈的細節，但目前的判斷是，對菲律賓的最新税率，不會讓我們的亞細安加三經濟增長預測有顯著變化，因為對菲關税率僅從20%下修至如今的19%，且它的經濟結構較本土化。”

日本的細節也仍未知，但可能對AMRO最新的預測有利。他指出，最重要的細節是15%關税率是否包括汽車出口，因為日本對美出口總量中，汽車佔三成。

汽車目前面臨25%行業關税。根據AMRO內部測算，若汽車行業被排除在最新的15%税率之外，日本面臨的平均關税就只會從此前25%降至21%，減幅不大。若最新税率適用於汽車，那麼日本面臨的平均關税就能降至17%，幅度就顯著多了。

黃康寧也指出，行業關税仍不明朗，偏偏這又對許多經濟體很重要。例如關税若擴大至目前豁免的半導體和製藥行業等，將對亞細安加三經濟產生巨大影響。

根據AMRO測算，假設對華關税恢復至4月2日的税率；金磚國家（BRICS）經濟體面臨額外10%關税；豁免的行業又面臨25%關税，亞細安加三2026年經濟增長可能低於3%，是冠病期間以外，亞洲金融危機以來最低增長率。