美元權重大降 明年起人民幣匯率指數籃子貨幣增至24種

在誕生一週年以後，人民幣CFETS貨幣籃子迎來重大調整。新增籃子貨幣11種，美元的權重也被下調。

12月29日，中國外匯交易中心（CFETS）發文稱，為進一步完善CFETS人民幣匯率指數生成發佈機制，增強匯率指數貨幣籃子代表性，現發佈CFETS人民幣匯率指數貨幣籃子調整規則，並於2017年1月1日完成首期貨幣籃子調整。

據介紹，按照CFETS貨幣籃子選樣規則，明年起CFETS貨幣籃子新增11種2016年掛牌人民幣對外匯交易幣種，CFETS籃子貨幣數量由13種變為24種，新增籃子貨幣包括南非蘭特、韓元、阿聯酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。

調整後，美元權重由0.2640調整為0.2240。但美元仍為最大權重貨幣，歐元和日元分列第二、三位。

由於當前正值人民幣對美元貶值的敏感時期，消息傳出後，各界普遍認為，此舉是中國引導人民幣脱鈎美元的又一舉動，旨在引導各界關注人民幣匯率指數的變動，而非人民幣兑美元匯率。

中國人民幣匯率改革還在路上，近期因外儲下降明顯，人民幣匯率自由浮動還是彈性可控引發各種討論，面對主要由於外因——美元指數上升引發的人民幣貶值，中國的人民幣匯率指數籃子減少美元比重勢在必行，這也是為中國主動推動人民幣匯改贏得調整空間。

安邦諮詢在《2017年經濟形勢的判斷》報告中就曾指出，“從今後形勢看，恐怕人民幣要改變策略，另起爐灶，重訂清晰的貨幣籃子，繼續降低美元的比重”。這有助於“以我為主”實現人民幣的國際化，同時也有利於推動匯改。

不過，也有評論持有不同看法。彭博社報道稱，考慮到新加入的貨幣中存在盯住美元的幣種，美元匯率在整個籃子的實際權重變動不大。

據計算，新籃子中，美元、港元、迪拉姆、里亞爾合計權重達30.54%，舊籃子中美元和港元合計權重為32.95%，與美元匯率相關的權重降幅僅2.41個百分點。

“因為新加入的一些幣種盯住美元，美元的有效權重並未減少，”新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示，“此次被削減權重的是日元和歐元。”

外匯交易中心還表示，籃子貨幣權重採用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得，本期調整採用2015年度數據。此次新增籃子貨幣權重累計加總21.09%，基本涵蓋我國各主要貿易伙伴幣種，進一步提升了貨幣籃子的代表性。經歷史回溯試算，新版和老版CFETS人民幣匯率指數運行趨勢基本吻合。

據觀察者網瞭解，目前人民幣兑美元匯率中間價已經初步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”機制。即做市商在進行人民幣兑美元匯率中間價報價時，需要考慮**“收盤匯率”和“一籃子貨幣匯率變化”**兩個組成部分。

其中“收盤匯率”是指上一日銀行間外匯市場的人民幣對美元收盤匯率；而針對後者，做市商在報價時除了考慮 CFETS 貨幣籃子以外，也會參考 BIS 和 SDR 貨幣籃子，各做市商對三個籃子的參考權重不同。

考慮到以上因素，美元在CFETS籃子中的比重調整對人民幣中間價本身影響並不大。

在公告中，外匯交易中心還稱，未來交易中心將按年評估CFETS人民幣匯率指數的貨幣籃子，並根據情況適時調整籃子的構成或相關貨幣權重；籃子貨幣權重採用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得，本期調整採用2015年度數據。