印度航空的債務負擔對塔塔來説過於沉重 - 彭博社

攝影師：Santosh Verma/Bloomberg NewsTata集團應該平息關於它希望一個負債累累的國家航空公司落入其懷抱的猜測。

這家價值1030億美元的企業集團已經顯示出初步興趣於印度航空有限公司，根據當地媒體的多份報道。其他印度商人，如Bharti Airtel有限公司的Sunil Mittal，建議塔塔的總部Bombay House將是這個病態的國有航空公司的理想復興之地。印度政府將很快就私有化該航空公司做出決定。

Tata集團的堅決“否”將是有幫助的。這家從鹽業到軟件的帝國仍在努力擺脱十年前一項危險的高價收購：129億美元收購Corus Group Plc的鋼鐵資產。

彭博商業週刊沒有被監禁的兒子。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要從MLB學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的影響者兄弟們印度航空在60多年前被強行剝奪並國有化，但這現在應該沒有區別。現在不是情感上考慮機會的時候。也沒有必要重新審視16年前的失敗私有化嘗試，當時該集團與新加坡航空有限公司一起接近獲得控制權。

理論上，榮譽主席拉坦·塔塔（Ratan Tata），一位航空愛好者，有可能拯救印度航空，並將其與他與新加坡航空的合資企業合併，從而為後者在去年全球增長最快的主要航空市場中提供一個堅實的立足點。空客公司預計，印度的航空交通將在2015年至2035年間增長超過五倍。

考慮到塔塔集團在電信方面的失誤，在發電方面的掙扎，以及（作為一個多元化的企業集團）永遠不會被允許在銀行業中做大，航空業是該集團仍然可以尋求主導地位的少數受監管行業之一。受人信任的塔塔家族的收購也將向新德里保證，印度航空在危機時刻繼續願意 空運 被困的印度工人從波斯灣。

這一切都很好，但如何處理印度航空的 $80億 債務呢？塔塔集團的淨借款超過250億美元，來自於收購Corus的後遺症仍然是一個令人頭痛的問題。這個帝國確實需要一兩個新的瑰寶，但這些瑰寶應該是閃閃發光的Ebitda，而不是被槓桿的光澤所掩蓋。

蒼蠅曾建議將印度航空置於破產之中。然而，通過將航空公司拆分為FlyCo和GroundedCo進行重組可能更可行。政府在私有化的FlyCo中持有小額股份，可以為約30億美元的新飛機購買債務提供資金，從而彌補國有貸款人對GroundedCo的損失。

如果該國疲軟的銀行將GroundedCo剩餘的50億美元債務加入其1800億美元的壓力資產池，準備金將使它們不堪重負。有關當局必須給予貸款人一些靈活性，例如，以面值交換主權支持的印度航空重組債券，這些債券不需要太多資本來持有。

新任塔塔集團主席納塔拉詹·錢德拉塞卡蘭會想要接近這個爛攤子嗎？1498301479683 一切都取決於給他這個職位的人。拉坦·塔塔應該表明他的無興趣。距離被罷免的前主席賽勒斯·米斯特里指責他僅僅因為這是他的“嬰兒”而讓一個失敗的小型汽車業務存活下來還不到八個月。米斯特里，集團的第二大股東，也質疑進入航空業的邏輯。

作為一家輕債務的FlyCo，印度航空可能值得重新審視。它擁有100多架相對較新的飛機，以及在擁擠的孟買和追溯到1940年代的倫敦的着陸和停放權，這在今天將是昂貴的。但如果航空公司帶着所有額外的負擔到來，那麼塔塔集團的跑道現在對於安全着陸來説太短了。

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