CBS的新年決心應該是找到自己的交易 - 彭博社

攝影師：馬里奧·塔馬/Getty Images一年前，媒體大亨沙裏·雷德斯通做出了驚人的決定，取消了合併CBS公司和維亞康姆公司的計劃——這一年真是非同尋常。

自那時以來，所有競爭對手都在行動，包括最大的華特·迪士尼公司，它正在與21世紀福克斯公司進行談判，關於一項$600億美元的部分收購，可能會在週四宣佈。發現通訊公司也在與HGTV的母公司斯克裏普斯網絡互動公司聯手，而時代華納公司和AT&T公司則走上法庭以捍衞他們自己的待決大規模合併。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：這個永不消逝的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入瞭解設定體育博彩賠率的公司至於雷德斯通帝國，CBS似乎只是悠然自得，而維亞康姆才剛剛開始可能重新站穩腳跟，因為MTV的節目變化提供了急需的收視率提升。但即使CBS今年成功地躲過了併購雷達，2018年這家230億美元的電視網絡運營商不太可能沒有自己的交易——而且不一定是與維亞康姆。

這裏有三個邏輯選項：

1. 好萊塢路線：獅門。 關於內容與發行的辯論已經轉變為內容與廣告支持網絡之間的辯論。以迪士尼為例：它正在進行一項巨大的賭注，認為擁有更多內容是獲勝的方式，因為其電視網絡——儘管仍然是公司的利潤中心——正面臨壓力，因為觀眾正在轉向更便宜的互聯網流媒體套餐（迪士尼也在推出自己的流媒體服務）。CBS是一家網絡運營商。到年底，它的CBS All Access和Showtime流媒體服務將擁有四百萬訂閲者，使公司對廣告的依賴程度降低，但它仍然沒有一家主要的電影製片廠。收購獅門娛樂公司將解決這個問題，併為其提供一個更受投資者高度重視的業務。迪士尼正在將自己的製片廠與福克斯的合併，以獲得超過30%的今年國內票房份額，而AT&T則試圖控制華納兄弟，維亞康姆則在努力重建派拉蒙製片廠。獅門除了擁有近9%的票房份額外，還擁有不斷增長的Starz高級有線網絡。

開始吧

獅門公司，約翰·馬龍作為主要投資者和董事會成員，是CBS一個吸引人的60億美元目標，以增加一個電影製片廠，減少對廣告的依賴並提升自身估值。

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2. 垂直整合：威瑞森。 美國第一大無線提供商並不那麼秘密地考慮過一項內容收購，類似於其競爭對手AT&T對時代華納的交易。CBS是威瑞森通信公司首席執行官洛威爾·麥克亞當表示願意接洽的公司之一。此外，這是唯一一項真正財務可行的潛在交易，而不是他對迪士尼或康卡斯特公司合併的沉思。麥克亞當可能不會採取行動，直到AT&T-時代華納案的法官決定是否允許該交易（審判將於3月19日開始）。其他運營商也通過合作伙伴關係與內容/流媒體公司建立了聯繫。T-Mobile US Inc.與Netflix Inc.有合作，而Sprint Corp.則與Hulu達成了協議。康卡斯特，NBC環球及有線和互聯網套餐的擁有者，也在涉足無線服務，這表明長期來看將內容和發行放在一個屋檐下可能會有更多價值，尤其是隨着越來越多的網絡狂歡觀看的發生。這個潛在的大規模權力整合對消費者是否有利是另一個故事，我不確定我能想象CBS的首席執行官萊斯·穆恩維斯為威瑞森工作，但今年發生了更奇怪的事情。畢竟，誰會想到迪士尼會達成一項可能讓默多克家族獲得大額股份的交易呢？

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隨着 Verizon 面臨無線服務收入縮減，它轉向與內容生產商如 AOL 和 Yahoo! 的交易，以產生數字廣告收入——收購 CBS 可能是下一個目標

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3. 保持在家族內：維亞康姆。 一年前，Shari Redstone 決定 將 CBS 和維亞康姆重新合併並不是正確的戰略舉措，也許她是對的。從頭開始扭轉維亞康姆的網絡將對 CBS 來説是一個過於分散注意力的事情。但現在首席執行官 Bob Bakish 已經取得了一些小進展，人們希望維亞康姆能夠擺脱收視率和債務的困境。也許重聚可以成為 CBS 獲得 更多千禧一代驅動的內容和更大的國際影響力（這是迪士尼-福克斯交易的一個吸引點）——此外，這將為 CBS 提供一個電影製片廠。維亞康姆仍然需要修整，但這些是 CBS 熟悉的資產，並曾經與之共享一個家。它的市場價值也變得非常便宜，今年維亞康姆的市場價值降至120億美元以下，使其相對於 Ebitda 的估值低於除 AMC Networks Inc. 之外的所有同行。

新目標：流媒體規模

12年前分拆 CBS 和維亞康姆是有意義的，但隨着用户取消有線電視，網絡廣告收入面臨風險，電視和電影內容的規模比以往任何時候都更重要

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兩家公司未來的決策掌握在 63 歲的 Redstone 手中，她在經歷了一場超越任何 MTV 現實秀戲劇的權力鬥爭後，接替了她94歲、身體欠佳的父親 Sumner Redstone 的位置，這場鬥爭 仍在媒體中繼續上演。在她考慮家族遺產的同時，隨着用户取消有線電視和流媒體的興起，確保 CBS——紅石家族的皇冠明珠——的交易必須是一個優先事項。

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