貿易戰衝擊，全球最大船運公司馬士基遭史上最大規模做空

【觀察者網 綜合報道】眾所周知，海運是國際物流中最主要的運輸方式，佔國際貿易總運量中的三分之二以上。

隨着貿易摩擦的升級，全球最大航運公司的航運巨頭馬士基意識到今年可能無法盈利，最近它還發現自己成為了對沖基金攻擊的目標。

彭博社7月22日報道稱，IHS Markit最新數據顯示，馬士基的空頭頭寸已經躍升至股本的6%，這也是有史以來的最高水平，而此前的預計是，今年9月，空頭頭寸也僅佔這家丹麥航運公司股票的0.8%。目前，這家總部設在哥本哈根的公司今年已經損失了近三分之一的市值。

外媒報道截圖

報道稱，這一結果的出現，是因為貿易戰扭轉了全球集裝箱航運業的前景，投資者正重新審視選擇。

AQR資本管理公司是現在押注馬士基的基金之一。7月18日的監管文件顯示，該公司的空頭頭寸相當於馬士基股份的0.5％。但該公司拒絕對此作出評價。

全球商業面臨影響：早期貿易戰受害者已出現

馬士基的主要航線介於亞洲和歐洲之間，中、美國之間的直接貿易較少。因此，迄今為止，這兩個國家之間的貿易戰對其業務的影響有限。

然而，全球經濟正處於不斷升級的貿易戰中。上週五，美國總統特朗普表示，他已準備好對將運往美國的5000億美元中國商品徵收新的關税，這大致相當於從中國到美國的所有進口商品的價值。

對於一家控制全世界五分之一集裝箱船隊的公司來説，每年運輸價值4萬億美元的貨物，佔全球集裝箱航運市場份額的15%。新的貿易保護措施可能帶來毀滅性影響。

航運巨頭馬士基

事實上，今年以來，馬士基股價整體呈下跌趨勢，與一年前相比，其股價已下跌37%，市值更是蒸發近三分之一。

Jefferies分析師大衞·克爾斯滕（David Kerstens）在接受彭博電話採訪時表示，“由於美國對中國進口產品徵收關税，這對今年剩餘時間內集裝箱運費需求的發展產生了很大的不確定性……顯然，貿易戰勢態的升級，進一步影響了跨太平洋貿易往來的風險。”

“但是，如果情況貿易戰進一步升級並影響其他航線，包括跨大西洋貿易，上述情況就可能會改變，”克爾斯滕斯説。

彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）的高級分析師授拉胡爾·卡普爾（Rahul Kapoor）表示，“集裝箱運輸關税的影響可能會很明顯……我們認為最好的貿易增長已經過去了。如果三季度運營商的盈利能力有所增加，那麼他們將不得不快速減少運力，阻止運費下降。”

分析師普遍削減對馬士基的股價展望。

哥本哈根Nordnet投資經濟學家皮爾·漢森（Per Hansen）表示，馬士基目前處於“颶風眼”中心。他估計該公司的股價可能下跌至少10％。

新加坡運輸業分析師方華婷（Corrine Png）認為，馬士基的估值可能會在未來幾個月內降至低谷，投資者會避免航運股，除非更多過剩產能被淘汰。

她還説，與去年相比，馬士基將更難以有效地轉嫁更高的燃油成本，這令馬士基今年最多隻能賺取微利，甚至要面臨虧損的風險。

彭博社稱，人們擔心成本將攀升至40億至50億美元。根據彭博社對12位分析師的調查，普遍認為馬士基今年收入僅為36.8億美元。

對於市場的擔憂，馬士基早前已因季節性因素影響，認為今年下半年將出現需求低迷，併為此做了準備。該公司本月早些時候表示，因此需要暫時縮減其在亞洲和北歐之間的服務。

馬士基股價（丹麥克朗）

努力改變的航運公司

目前，馬士基正處於歷史性轉型的第二年。其正努力建立一家專注於運輸但沒有能源資產的企業。不過，根據克斯滕斯的説法，市場認為“目前的轉型沒有多大價值”，因為股票“非常宏觀”。

不過，他也提到，從好的方面看，有跡象顯示集裝箱船隊產能過剩的問題正在緩解，因為新船進入市場的數量在減少。

路透此前曾表示，因供應過剩，全球集裝箱航運業陷入了長達十年的低谷，各大航運公司紛紛尋求合作，共同對抗低迷市況。

全球第三大航運公司法國達飛輪船就正考慮與第五大船運公司德國赫伯羅特公司合併。

全球第十大船運公司以色列以星航運也在7月22日宣佈，將與馬士基就亞洲與美國東海岸之間貿易進行戰略合作。

早在2013年6月，包括馬士基在內的全球最大的三家航運企業宣佈計劃設立航運聯盟P3網絡，在最重要的航線上聯合運營船舶。一年後，這一計劃遭到中國商務部否決，理由是經營者集中將限制競爭。即使P3聯盟無法成行，對集裝箱航運企業來説，大船化和聯盟競爭的趨勢依舊勢不可擋。