關税報復 - 彭博社

中國準備應對新的美國關税。經濟學家對下個月美國再次降息充滿信心。阿里巴巴在放緩的中國經濟中逆勢而上。以下是今天市場上人們討論的一些事情。

北京反擊

中國猛烈抨擊即將對另外3000億美元中國進口商品徵收10%的美國關税，稱其違反了特朗普總統和習近平主席達成的協議。國務院關税委員會在一份簡短聲明中表示，中國“別無選擇，只能採取必要的措施進行反擊。”與此同時，特朗普表示與習近平的電話交談在計劃之中，以討論貿易戰。這可能給他一個機會，進一步闡述他關於中國如何解決已經動搖香港兩個月的抗議活動的建議。“如果習主席能直接與抗議者會面，香港問題將會有一個快樂而開明的結局，”他在推特上寫道。然而，中國並不太願意讓“外國勢力”干預這一問題。

再次降息

美國的數據不斷湧入，支持美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾對穩健經濟增長和更高通脹的預測。儘管如此，經濟學家們仍然相信鮑威爾下個月將再次降息，以防範全球經濟放緩的風險。鮑威爾可能會在8月23日於懷俄明州傑克遜霍爾的年度中央銀行家 retreat 上發表講話時透露他的想法。週三，經濟衰退的談論再次浮出水面，因為國債收益率曲線的一個關鍵部分倒掛——這意味着短期利率高於長期利率——這曾經提供了早期警告。然而，美聯儲官員們始終表示，他們並不認為有任何迫在眉睫的衰退風險。

搖滾會議

亞洲股市在華爾街經歷了又一個動盪的交易日後，預計將下跌，因貿易不確定性加劇以及全球經濟放緩的擔憂導致國債收益率進一步下降。期貨在日本、香港和澳大利亞指向下跌。標準普爾500指數的合約在美國基準指數在超過平均交易量的情況下連續第12天波動超過1%後微幅上漲，最終收盤上漲。十年期國債收益率跌至1.5%以下，創三年新低，新西蘭的十年期收益率首次跌破1%。

購物激增

阿里巴巴第一季度的業績受益於互聯網購物的激增，儘管中國經濟放緩。其移動月活躍用户數量躍升至7.55億，超過721.5百萬的預期，淨收入因其在螞蟻金融的股份而得到支持。該公司正乘着互聯網購物的激增，因為中國的在線銷售因全國最大電子商務平台的促銷活動而加速發展。百度的情況不太樂觀。

刺激計劃

泰國即將宣佈一項財政刺激計劃以支撐增長，因為美中貿易戰和貨幣強勢削弱了其依賴出口的經濟。根據暹羅商業銀行的估計，可能會有600億泰銖（19億美元）到800億泰銖的刺激措施，每30億泰銖能夠提升經濟增長0.1個百分點。預計政府將在週五的部長會議後提供該計劃的詳細信息。

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隨着債券收益率觸及新低，全球貨幣政策將進一步放鬆，值得問問這對銀行意味着什麼。儘管股市通常交易接近歷史最高估值，但銀行股的交易接近歷史最低，這顯然反映了對其未來的一些非常悲觀的假設。Bronte Capital的John Hempton將作為下一集Odd Lots播客的嘉賓，他將帶我們瞭解銀行面臨的問題。

最終，Hempton表示，銀行收益的很大一部分依賴於對未來的假設。正如他所説：“銀行本質上是估算機器。”這種特徵在低利率時代思考銀行業務時變得更加重要。如果一家銀行無法通過貸款賺錢，那麼可用的少數利潤來源之一就是通過以釋放現金的方式調整這些假設，或在金融資產上記錄資本收益。

唯一的問題是你能做到的時間是有限的。關於這一點，值得閲讀 這篇文章，這是本週歐洲中央銀行發佈的關於銀行盈利能力的文章。“2018年最重要的[銀行]盈利驅動因素是金融資產的淨減值流減少，”歐洲央行表示。“歷史數據表明，減值現在處於一個幾乎沒有進一步改善空間的水平。”

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