沙特阿拉伯與WeWork有共同的IPO困境 - 彭博社

Mark Gongloff

2019-09-18

今天的議程

沙特阿拉伯和WeWork應該考慮長期推遲IPO。
民粹主義的時間可能不多了。
新澤西州在槍支安全方面邁出了重要一步。
AT&T應該更加努力尋找新CEO。

需要重新思考。攝影師：FAYEZ NURELDINE/AFP/Getty Images### 沙特阿拉伯，WeWork共享IPO困境

沙特阿拉伯和WeWork似乎沒有太多共同點。一個是沙漠國家，另一個是顛覆商業房地產的“獨角獸”。一個富含石油儲備，另一個因租賃房地產而深陷債務。

但它們有相似之處：沙特阿拉伯是麥加的故鄉，一個伊斯蘭聖地。WeWork，現在正式稱為The We Cos.，想要“提升世界的意識”。兩者都由年輕、全能的君主統治（分別是穆罕默德·本·薩勒曼和亞當·諾伊曼）。而且兩者都面臨着將自己股份出售給公眾的艱難選擇。

在沙特阿拉伯的情況下，針對沙特阿美設施的攻擊 reportedly 使官員考慮推遲阿美的IPO。他們今天表示，他們可以恢復到襲擊前的石油生產水平，可能會促使他們繼續進行發行。但沙特人應該藉此機會重新考慮是否僅在本地交易所上市阿美，Ellen Wald寫道。襲擊當天的瘋狂交易暴露了小型沙特市場的脆弱性。

與此同時，We已經推遲了其IPO，因為投資者以嘲諷和冷漠攻擊了它。馬特·萊文想知道短暫的延遲究竟能實現什麼；無論We何時上市，它仍然會面臨同樣的問題，投資者也仍然會記得這些問題。一個問題是，We最大的股東，孫正義的軟銀，需要穩定的獨角獸IPO流入來增強其收益，蒂姆·庫爾潘寫道。即使是短暫的延遲也意味着軟銀需要將其他一些獨角獸推向市場，可能是在它們準備好之前。

**進一步的沙特攻擊閲讀：**投資者可能認為博弈論反對沙特-伊朗升級。但博弈論在最近的貿易戰中也曾出錯。– 約翰·奧瑟斯

民主危機還是不是危機？

自2016年以來，當英國投票決定脱離歐盟，美國投票讓唐納德·特朗普成為總統時，西方民主的正常運作被民粹主義浪潮淹沒。制度反應是無能和恐慌的混合，一些主要的民主黨人訴諸左翼民粹主義作為對抗平衡。但邁克爾·斯特雷因寫道，2016年發佈的一項研究帶來了好消息：民粹主義叛亂是對金融危機的常見反應，並且它們往往在大約十年後減退。我們的危機異常嚴重，因此民粹主義的憤怒可能會持續稍久一些，但你已經可以看到它減退的跡象。

特朗普在2016年以著名的方式贏得了選舉，儘管他輸掉了普選票，僅僅在喬治·W·布什在類似情況下當選總統16年後。在這兩種情況下，選舉人團起了決定性作用。另一項研究表明，這種結果是可以預期的，斯蒂芬·卡特寫道；選舉人團給共和黨在接近的選舉中提供了65%的勝算。民主黨人抱怨這個奇怪的憲法遺物是不民主的，並希望廢除它。斯蒂芬建議，足夠的公眾支持（和/或訪問威斯康星州）可以克服這一劣勢。

進一步的民粹主義閲讀： 驚奇隊長鮑里斯約翰遜被盧森堡的蟻人超越，他揭露了約翰遜實際上擁有多麼少的權力。– 利昂內爾·洛朗

新澤西州做了正確的事

各州是民主的實驗室——或者説是這樣——新澤西州想參與其中。該州剛剛在對抗美國槍支暴力流行病的鬥爭中取得了突破，彭博社的社論委員會寫道：州長菲爾·穆菲簽署了一項行政命令，為與該州做生意的槍支製造商設定嚴格的安全標準，包括削弱“壞蘋果”經銷商的權力的措施，這些經銷商幫助槍支流入法律嚴格的州。再次強調，各州在槍支問題上所做的遠遠超過國會。

額外社論：

這一次，特朗普在貿易上取得了勝利，與日本簽署了一項有限的協議。但這項協議仍然留有很大的爭議空間，甚至可能無法通過世貿組織的審查。重新加入跨太平洋夥伴關係將更進一步。
英國的超預算、延遲的高速鐵路項目為那些推銷大型項目的政治家提供了許多教訓。

AT&T 應該多方考慮

AT&T 公司似乎準備用首席運營官約翰·斯坦基取代即將退休的首席執行官蘭德爾·史蒂芬森。這引起了激進投資者艾略特管理公司的憤怒，正如 塔拉·拉查佩爾 所寫：斯坦基與史蒂芬森出自同一模具，並且長期以來一直是首席執行官的二把手。他似乎不太可能偏離史蒂芬森的操作模式，這使得AT&T在股市上落後於同行，並在過去四年中難以消化1690億美元的巨大收購。公司有責任對股東至少尋找更合適的人選來管理AT&T已經成為的龐大媒體集團。