QFII額度翻倍至3000億美元外匯局：改革便利境外投資者

2019-01-14

【文/觀察者網尹哲】繼續擴大開放！

14日，國家外匯管理局（下稱：外匯局）公佈，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批准，合格境外機構投資者（Qualified Foreign Institutional Investor，下稱：QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

在2002年試點推出初期，QFII總額度僅100億美元；2007年，第二次中美戰略經濟對話後，QFII總額度增至300億美元；隨後又經歷了2012、2015年等多次放開，QFII總額度達到1500億美元的水平。

值得一提的是，上週六（12日），中國證監會副主席方星海談及A股時稱，將努力引進國際中長資金進入中國股市，預計今年外資流入A股會進一步增加。

中金公司也在昨天（13日）發佈研報指出，去年MSCI提高A股納入比例到5%，預估帶來資金流入170億美元，而實際滬深港通北上資金淨流入達到約450億美元（約合人民幣3000億元）。MSCI還將在2月底宣佈是否將A股納入比例由5%提高至20%。

研報坦言，海外投資者整體沒有國內投資者對中國市場悲觀。這也與方星海指出的“經常猜A股底，使國內不敢買而外資拼命買”的現象相仿。

外匯局網站截圖

從2001年加入WTO説起…

按照世貿組織相關規定，中國必須履行金融業對外開放的承諾。

2002年11月5日，中國人民銀行與中國證監會下發《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，標誌着QFII在中國資本證券市場合法合規進行交易的開端。

次年，瑞銀華寶、日本野村證券等成為首批QFII。

經歷了最初3年的嚴格審批後，QFII額度在2005年8月提升至100億美元。

2006年，中國政府加快對QFII審批速度，僅當年就新增審批18家准入機構。同年底，受困於100億美元的額度規模，資格審批暫時停止。

隔年5月22-23日，第二次中美戰略經濟對話在華盛頓舉行。

根據當時發佈的《聯合情況説明》，金融服務業領域中，在有利於促進國際收支基本平衡的前提下，中國將把QFII的投資總額度提高至300億美元。

隨後在10月，上證指數創下6124點歷史高位， QFII也在資格審批暫停一年後重啓。

可惜的是，當年底，美國發生次貸危機。

不過，中國監管層對QFII的舉措並未減緩。2010年，合格境外機構投資者數量突破100家；2012年，QFII投資額度新增500億美元，累積達800億美元。

最近一次QFII額度增加發生在2015年。

是年7月3日，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會一直積極支持養老金、保險資金、QFII、RQFII等境內外長期資金入市，QFII額度擴大到1500億美元。

2016年，證監會取消股票比例不得低於50%的規定，允許QFII進入銀行間債券市場；去年二季度末，外匯局取消QFII每月資金匯出不超過上年末境內總資產20%的限制，取消鎖定期，並允許套期保值。

2012-2013年QFII井噴

值得注意的是，最近一次QFII高潮正處於2015年牛市前的醖釀期。

數據來源：川財證券，下同

2011年，QFII出現回暖；2012-2013年，QFII數量井噴，分別有71、44家機構入列，獲批額度分別為89.7億、44.55億美元。

A股明顯處於牛市的兩年中（2014-2015年），QFII成長也頗為迅速，期間共納入43家合格機構，累計獲批額度超過100億美元。

財聯社去年12月29日報道稱，當月末，QFII獲批額度為1010.56億美元。

明晟2月底將決定是否“增持”A股

從去年QFII整體持倉水平看，截至去年9月30日，QFII共持股100.46億股，較二季度增加10.64億股。

經川財證券統計，三季度QFII新增24只標的，與二季度的74只相比降幅較大；增持81只標的，環比增加5家。

前三季度，QFII持倉同比大幅增加。同比上，三個季度持倉同比增幅分別達到38.31%、61.52%和30.98%。

今年以來，中金公司監測發現，前8個交易日（1月2-11日），北向資金日均淨流入A股21億人民幣，相比12月日均9億元淨流入大幅提升，1月9日68億元的單日淨流入更是近一個月以來最高。

另外，這家券商談到，其近期與投資者的溝通也顯示，受國別比較、投資期限長短、受情緒影響大小等因素影響，海外投資者整體沒有國內投資者對中國市場悲觀。

而除了中國政府將QFII總額度翻倍外，2月底MSCI是否提高A股納入比例的決定也值得關注。

據第一財經去年9月26日報道，當天，全球第一大指數公司MSCI（明晟）更是宣佈，有望在明年的審議後，將A股的納入比例從5％增加到20％。

MSCI當時表示，歡迎投資業界從當日起至2019年2月15日對此提案作出反饋，並計劃在2019年2月28日或之前公佈此項諮詢結果。

中金公司估算，如果提高比例最終實現，帶來的相關資金淨流入約660億美元；加上富時等指數納入A股的影響，外資在未來一年內淨流入A股的資金量可以達到800億美元甚至更高。

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