開始你一天的五件事 - 彭博社

印度計劃將華為和中興排除在其5G網絡之外。蘋果因從App Store中移除《堡壘之夜》而引發訴訟。日本經濟正面臨創紀錄的下滑。以下是市場上人們今天討論的一些事情。

5G後果

中國的華為和中興將被排除在印度的計劃之外，印度的5G網絡推出因兩國關係在致命邊境衝突後降至四十年來的低點而受到影響。知情人士表示，南亞國家將應用最近修訂的投資規則，因國家安全考慮對一些鄰國的投標施加限制。通信部將重新啓動對包括巴蒂電信、信實Jio和沃達豐Idea在內的私營公司5G試驗批准的待審討論，這些討論因全國封鎖而被推遲，但官員表示，5G拍賣的過程可能會延續到明年。印度的決定呼應了美國、英國和澳大利亞的行動，這些國家對華為和中興與中國政府的聯繫表示了警惕。

市場平淡

亞洲股市在美國市場表現平淡後，週五開盤前看起來也將平淡，投資者在思考刺激談判的僵局並解析經濟復甦的跡象。由於政府出售了創紀錄的30年期債券，國債收益率上升至八週高點。日本、澳大利亞和香港的期貨變化不大。標準普爾500期貨也持平，納斯達克綜合指數收於正區間。交易量約低於30天平均水平的20%。黃金恢復上漲，美元對一籃子貨幣下滑。在其他地方，油價在近一週內跌幅最大，因為投資者評估國際能源署對全球石油需求的下調預測，部分原因是航空旅行放緩。

堡壘之夜戰鬥

蘋果在週四將堡壘之夜從應用商店中移除，引發了遊戲創作者Epic Games的訴訟。這一舉動升級了兩家公司之間近期醖釀的爭端。原因是蘋果要求帶有應用內支付的應用程序通過公司進行收費，而公司會抽取30%的收入分成，這與谷歌的商店類似。週四上午，Epic Games告知客户，它將開始在蘋果和谷歌平台上提供直接購買計劃，繞過這些費用。Epic表示，它將把節省的費用轉嫁給客户，提供高達20%的折扣。這並不是蘋果第一次因其支付系統而受到壓力——該公司已經面臨來自美國和歐洲官員的審查，涉及一系列反壟斷投訴。

嚴重萎縮

日本受疫情影響的經濟在上個季度萎縮，創下自1955年以來的最大降幅，官方數據預計將在週一公佈，病毒的復發威脅着目前脆弱的復甦。分析師預計，截止到6月的三個月內，國內生產總值將以年化27%的速度收縮。這意味着世界第三大經濟體將連續三個季度縮小，首先受到貿易戰和銷售税上漲的影響，然後是病毒的衝擊。日本經濟的崩潰跟隨其他主要國家因Covid-19影響而出現的慘淡數據。英國上個季度萎縮了20.4%。美國萎縮了近三分之一。

良性債務

韓國在今年超越中國，成為亞洲社會責任債券銷售的領頭羊，因為全球為抗擊新冠疫情而發行的債務激增。到目前為止，韓國借款人已售出119億美元的環境、社會和治理債券，成為亞太地區最多，其次是日本的95億美元和中國的90億美元，彭博社彙編的數據表明。中國在2016年至2019年期間是亞洲最大的此類債務發行國，但韓國政策制定者已採取措施，可能會激發對可持續債務的更多興趣，文在寅總統的政府上個月宣佈了綠色“新政”項目，以減少碳排放並促進環保產業的發展。管理着749萬億韓元（6310億美元）的國家養老金服務機構表示，將增加社會責任投資，促使其他投資者跟隨這一趨勢。

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最後，今天早上Tracy感興趣的內容

在考慮美聯儲在美國經濟未來角色時，我喜歡思考一張圖表。它展示了金融壓制的一個指標（通過BBB評級企業債券與國債的利差來衡量）與美國銀行股票的表現（KBW銀行指數與更廣泛的標準普爾500指數）進行比較。企業債券的利差觸及週期的新低，而銀行股票大致上保持橫盤，並且明顯低於更廣泛的指數。換句話説，無論信貸中發生了什麼，這都不是銀行所提供的。相反，這幾乎肯定是來自一箇中央銀行，它介入作為最後貸款人，並引發了風險溢價的巨大壓縮，因為投資者爭相尋求收益。

這裏有幾個需要考慮的事情。最重要的是，所有信貸是否都是平等的：信貸來自中央銀行還是私人貸款人是否重要？經濟是否可以僅依靠其中一種情況增長，而那種經濟實際上會是什麼樣子？在這一點上，值得花一點時間閲讀我Bloomberg同事Sally Bakewell的這篇文章。她指出，中央銀行的刺激措施引發了企業債券市場的繁榮，使得大型公司能夠以超低借貸成本獲得融資。與此同時，小型企業並沒有享受到同樣的信貸機會。當然，風險在於，中央銀行介入的金融壓制持續的時間越長，大型企業變得越大，小型企業變得越小的可能性就越大，因為信貸的獲取不均衡。美聯儲可能是最後貸款人，但它不一定是創造公平競爭環境的貸款人。

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