下一個中國：馬雲征服金融 - 彭博社

螞蟻集團吉祥物的玩具人偶。

攝影師：沈啓賴/Bloomberg中國的金融長期以來一直是國有巨頭的領域，如中國工商銀行。至少直到本週的螞蟻集團IPO。

這次首次公開募股不僅籌集了創紀錄的345億美元，還將螞蟻的估值提升至至少3150億美元，使其遠遠超過工商銀行的2500億美元和中國建設銀行的1800億美元。中國最有價值的金融公司現在是由一位名叫馬雲的前英語教師創立的私營企業。

螞蟻並不是中國第一個創紀錄的金融IPO。正是在2006年，工商銀行籌集了超過190億美元，成為當時有史以來最大的首次公開募股。該IPO也標誌着中國金融體系現代化努力的頂點，其中包括北京在1998年至2005年間投入約3.5萬億元人民幣資本金以重組國有銀行。

歷史很可能會將螞蟻的上市視為一個類似的里程碑。其服務的受歡迎程度是中國現在大部分交易都是無現金交易以及個人理財與手機不可分割的重要原因。

公司如何利用技術和數據評估借款人的信用價值同樣引人注目。中國的大型國有銀行現在支付螞蟻數十億美元的費用，用於向消費者和小企業發放貸款。

但成功會帶來自身的問題。如今，這家金融科技巨頭在支付和消費者貸款等各個領域的領先地位使其成為北京受到密切監管審查的對象。甚至華盛頓也討論過基於其支付系統對國家安全構成威脅而對螞蟻實施制裁。

馬雲最近在上海的一個金融論壇上談到了這一點。他説，全球金融監管機構過分關注風險控制，以至於抑制了創新。馬雲繼續辯稱，中國應該避免這種情況，因為該國需要更多創新來建立健康的本地產業生態系統。

北京在多大程度上同意這種看法將在很大程度上決定螞蟻在中國金融行業的表現。

未雨綢繆

數百名中國共產黨高級官員本週在北京聚集討論了中國未來的兩個經濟路線圖；一個是未來五年的，另一個是未來十五年的。他們從為期四天的閉門會議中走出來，發佈了一份強調質量增長勝過速度，以及使中國在技術上自給自足和強大的公報。鑑於華盛頓和北京在從貿易到科技等各個方面的日益對抗，這些目標並不令人意外。然而，尚未公佈的是計劃的具體內容。隨着國家媒體在接下來的幾天內發佈有關閉門會議更詳細的報道，這些內容也將隨之出現。隨之而來的還將是中國國家主席習近平認為中國的優先事項的更完整畫面。

不均衡的復甦

中國從大流行中恢復的速度是世界上最快的，但並不均衡。一些省份迅速復甦，另一些則緩慢，少數省份的經濟繼續萎縮。然而，有一個地區的情況尤為嚴重。在2020年前九個月，湖北省的經濟比去年同期縮水了10.4%。當然，湖北及其省會武漢是冠狀病毒最早出現的地方。它們也是中國受災最嚴重的地區，佔據了該國感染和死亡病例的大部分。儘管即使在湖北，趨勢也是令人鼓舞的。該省的國內生產總值在第二季度較第一季度上升了74%，當時該地區實施了嚴格的封鎖。而與第二季度相比，第三季度上升了11%。即使如此，湖北仍未恢復到疫情前的水平，這説明冠狀病毒在2020年初給經濟造成了多麼嚴重的打擊。

### 貨幣改革

上個月，人民幣完成了12年來最好的季度，此後一直保持在兩年來的高位。這似乎給了北京信心去做一些它很久沒有做過的事情：放鬆。本月早些時候，中國已經取消了一項旨在阻止交易員做空貨幣的規定，表明他們打算讓更多資金流出國家，並重新調整了匯率計算方式以去除平滑因素。許多這些已經取消的措施是在2015年意外貶值震驚全球市場並導致人民幣暴跌後實施的。現在削減這些措施應該鼓勵更多全球使用人民幣，從長遠來看，這有助於減少中國對美元的需求。由於從大流行中實現了強勁的經濟復甦，人民幣的基本面比多年前更強，現在似乎是行動的理想時機。事實上，渣打銀行的首席中國經濟學家丁爽認為還會有更多舉措。丁認為，下一個重點將是讓資本更容易進出中國。

台灣導彈

在過去的兩週裏，美國國務院批准了兩批不同的導彈銷售給台灣。這些交易不僅加劇了華盛頓和北京之間的緊張關係，後者聲稱該島屬於其領土的一部分，還揭示了一種更為明顯的戰略轉變。自七十年前國民黨從大陸逃至台灣後，台灣一直生活在入侵威脅之下，當時國民黨在內戰中被毛澤東的共產黨擊敗。然而，最近的導彈購買表明，該島正逐漸擺脱以坦克和戰機等傳統武器為基礎的防禦，轉而採用“刺蝟”戰略。這一理念是為台灣裝備能夠造成最大傷害的導彈，而不是直接與入侵部隊對抗。台灣立法委員王定宇這樣解釋道：“當獅子試圖吞下刺蝟時，它會受傷 - 所以沒有獅子會試圖吞下刺蝟。”

### 我們正在閲讀的內容

最後，還有一些引起我們注意的事情：

• 台灣已經連續200天沒有出現新冠肺炎病例。
• 為什麼冷凍食品可能是冠狀病毒感染的來源。
• 有多少投資者正在交易美中緊張關係。
• 中國正在改變發展中國家的債務動態。
• 為什麼外國投資者正在搶購中國政府債券。

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