整車毛利率將達5%，蔚來李斌的底氣何在？

（觀察者網 文/楊帆 編輯/徐喆）5月28日，蔚來公佈了2020年第一季度業績報告，當季總收入為人民幣13.7億元，比去年同期減少15.9%。經營性虧損為15.7億元，環比收窄44%，同比收窄40%。業績表現均優於此前彭博14位分析師給出的預期。

這是蔚來汽車有史以來虧損最低的一個季度。對於當季的業績表現，蔚來汽車創始人、董事長兼首席執行官（CEO）李斌感到非常滿意，並雄心勃勃地給出了第二季度的交付目標：9500至10000輛，將創季度交付記錄。

蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌

此外，蔚來預計第二季度總收入將在33.7億元至35.3億元之間，較第一季度增加約145.5%至157.6%，同比增長約123.3%至134.3%。

受到新冠肺炎疫情影響，蔚來第一季度整車銷售毛利率為-7.4%，略低於上季度的-6.0%。然而李斌卻給出了更加具野心的目標。他在隨後舉行的電話會議中表示，蔚來第二季度的整車銷售毛利率將達到5%，並在年底前實現兩位數的毛利率。

蔚來如何能實現這樣一個看似艱難的目標呢？按照李斌的，隨着季度交付量的躍升、電池包及其他物料採購價格的下降、製造費效的改善以及平均銷售價格的穩中有升，毛利率將在第二季度得到大幅改善。蔚來財務副總裁曲玉更表示，通過實現物料成本，包括電池包成本的減少，蔚來能夠在今年年底實現兩位數的整車毛利率。

從2019年最慘的人，到如今信心爆棚，李斌和蔚來的底氣不是空穴來風。事實上，儘管疫情對汽車行業造成了空前的打擊，但蔚來確實在寒冬中等來了機會。今年第一季度，蔚來先後獲得數筆總額達4億美元的可轉債融資，一改去年下半年四處融資碰壁的頹勢。

在儲存完過冬的糧食後，蔚來很快迎等來了可能徹底改變這家新勢力命運的事件：

4月29日，蔚來與戰略投資者簽訂了最終投資協議，戰略投資者將向蔚來中國投資70億元，蔚來則在合肥經濟技術開發區設立中國總部，建立總部管理、研發、銷售服務、供應鏈製造一體化基地，並適時啓動第二製造基地的規劃建設。合肥也將對蔚來中國總部的設立以及後續研發與製造基地的建設給予全面支持。

4月，蔚來中國總部正式落户安徽合肥

李斌表示，蔚來中國的戰略投資是蔚來發展的又一個重要里程碑。蔚來將有更充裕的資金支持業務發展，並進一步打通人民幣融資的通道，以確保持續推出汽車產品與技術。

巧合的是，就在蔚來發布財報後不久，另一則關於安徽電動車企的震撼消息傳來：大眾汽車分別入股蔚來的代工方江淮汽車和合肥電池製造商國軒高科，進一步深耕中國電動汽車市場。對此，李斌表示不清楚其中的細節，但他認為，只要安徽和合肥有更多的汽車廠商，無論從供應鏈還是各方面效率來説都會產生正面的影響。而蔚來與代工方江淮目前的製造合作是深入且雙贏的，大眾與國軒、江淮的合作並不會對蔚來造車產生影響。

蔚來對地方國資的吸引力源自其汽車銷量的逐步攀升。今年1-4月，蔚來共計交付6993輛ES6和ES8，其中4月共交付3155輛，環比增長105.8%，同比增長180.7%。自2019年10月起，蔚來主要的車型ES6連續7個月蟬聯中國電動SUV市場銷量冠軍，同時也是豪華中型SUV前十銷量中唯一的電動汽車。

今年4月，蔚來全新ES8車型已經開啓了交付。據李斌透露，自4月下旬起，蔚來的新增訂單已經反彈至疫情爆發前水平。而蔚來強勁的恢復除歸功於產品和服務的競爭力外、銷售網絡的有效擴張也是重要因素。

今年以來，蔚來已經在24個城市新增了44個蔚來空間。目前蔚來已經擁有22個蔚來中心和92個蔚來空間，覆蓋中國76個城市。其中主要集中於大城市的蔚來中心售出70%以上的汽車，但蔚來空間對於在二線三線城市拓展客户仍有意義，預計將在第三季度發揮作用。

蔚來中心

而在政策層面，蔚來也迎來了利好消息。

今年4月，中國工信部、科技部、發改委和財政部聯合發佈了新能源汽車補貼的最新政策，明確提到了鼓勵換電技術和車電分離相關商業模式的發展。根據新的政策，蔚來成為30萬元以上唯一可以享受國家補貼的電動汽車品牌。

李斌表示，蔚來的可充、可換、可升級、車電分離（BaaS）的電池服務商業模式已取得了顯著進展。目前蔚來已在58個城市建成了131座換電站，提供換電服務累計已經突破了50萬次。接下來，蔚來將按照國家新政的要求，在第三季度逐步實現完全的車電分離。

蔚來換電站

不過，雖然蔚來暫時解決了企業的生死問題，但眼前的形勢依然難稱樂觀。除了油價低迷影響新能源汽車購買慾望，及特斯拉在華不斷提升交付數量，並在價格端衝擊本土車企外，由於美國參議院法案的影響，在美上市的中國公司都可能會面臨潛在的退市風險。而作為美國上市公司的蔚來同樣面臨着相應的壓力。

對此，蔚來同樣暗示了未來回歸中國上市的可能性。蔚來首席財務官（CFO）奉瑋表示，公司注意到中國的一些企業如阿里巴巴實現了美股和港股的兩地上市。而蔚來同樣具備在中國市場IPO的可能性，因而會積極密切地關注市場動態和趨勢。

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