LG奪走全球第一，寧德時代獲本田、高瓴等200億增資

（文/呂棟 編輯/尹哲）7月17日晚間，寧德時代披露定增結果，197億元的募集總額創下再融資新規發佈後的新紀錄。這場吸引38家國內外的投資者參與的定增，累計申購金額高達千億元。

最終，高瓴資本認購100億元，佔本次認購比例的50.76%，為此次定增最大參與者；本田技研工業（中國）投資有限公司（下稱：本田投資）認購37億元，佔比18.78%，為第二大參與者。

從寧德時代公佈的報價情況來看，由於採取價高者獲配的規則，本次定增爭奪異常激烈。其中，高價大部分由外資機構給出，瑞銀、JP摩根最高報價均高於寧德時代前20個交易日均價。

今天，寧德時代高開逾4%。截至發稿，其股價漲幅回落至3.25%，報202.06元/股，相較於161元的定增價，漲幅達25.5%，市值也達到4460億元。

值得一提的是，雖然定增遭各路投資機構“瘋搶”，但寧德時代業務也並非一帆風順。今年前5個月，其連續三年“全球動力電池市佔率第一”的寶座被LG化學奪走，二者市場份額差距為2個百分點。

寧德時代股價信息

38家投資者千億搶籌

寧德時代披露的《非公開發行股票發行情況報告書》（下稱：報告書）顯示，本次共發行A股1.22億股，發行價格為161.00元/股，募集資金197億元，發行股份限售期限為6個月。

根據報告書，本次定增共吸引38家國內外投資者參與申購，既包括瑞銀集團（UBS AG）、JP摩根、高盛等外資巨頭，還有嘉實基金、南方基金等國內公募基金，國泰君安、東方資管等國內證券公司，以及高瓴資本、鴻商資本、上汽頎臻等私募基金，38個投資者累計申購金額高達千億。

最終，共有九家機構獲得配售。其中，高瓴資本獲配100億元，成為本次寧德時代非公開發行的最大認購對象；本田認購37億元，太平洋資管、UBS AG分別認購12億元和11億元；北信瑞豐基金、JP摩根、國泰君安、珠海高瓴穗城等其他5家機構合計認購37億元。

報告書截圖

報告書顯示，經過詢價，本次定增發行價格確定為161.00元/股，低於此價格的報價全部無效。

而161.00元/股的發行價，也體現出本次定增的火熱程度。該價格相當於申購報價日（7月6日）前20個交易日均價163.81元/股的98.28%，相當於發行底價129.67元/股的124.16%，幾乎沒有折扣。

根據寧德時代公佈的各家報價信息，本次最大認購對象高瓴資本共作出三個報價，分別是161.98元、159.66元、155.86元，申購金額均為100億元，最終最高價高於161元，成功獲配。

本次非公開發的新股登記完成後，高瓴資本將以2.27%的持股比例，成為寧德時代第九大股東。此外，本次成功認購6億元的珠海高瓴穗成股權投資合夥企業（有限合夥）也和高瓴資本存在關聯關係。

其實，這並非高瓴資本首次入局寧德時代。

早在2018年，高瓴資本就出現在寧德時代半年報股東名單中，當時其持有後者0.09%股權，位列十大流通股東第8位。截至2019年一季度，高瓴資本持有寧德時代0.15%股權，位列第6大流通股東。

在此之後，隨着寧德時代限售股解禁，高瓴資本消失在前十大流通股東名單中。

值得注意的是，本次定增申報最高價幾乎都由外資機構給出，其中瑞銀報出全場最高的167.61元/股，JP摩根的最高報價為167.60元/股，這些報價均高於寧德時代前20個交易日均價163.81元/股。

而國內多數公募基金的報價都在130元-160元之間，最終僅北信瑞豐報出161元的壓線價格，成功獲配，其他公募基金的報價均低於161元，成為無效報價。

在本次參與申購的投資者中，汽車行業資本也積極踴躍。

其中，剛與寧德時代簽訂合作協議的本田報價161.5元，最終成功獲配37億元；上汽集團旗下私募基金上汽頎臻雖然參與申購，不過三個報價均低於161元，最終沒有獲配。

除此之外，被稱為“私募大佬”的葛衞東也參與其中，不過他未足額繳納申購保證金，兩檔報價均低於160元。另外，還有一個名叫“黃曉明”的個人投資者也參與申購，報價140元，認購金額為6億元。

報告書截圖

“全球第一”被奪走

寧德時代成立於2011年12月成立，2018年6月在創業板上市。

2019年財報顯示，其實現營收457.9億元，同比增長54.63%；淨利潤45.6億元，同比增長34.64%；主營業務為動力電池、鋰電池材料、儲能系統，2019年佔營收比重分別為84%、9.4%、1.3%。

事實上，寧德時代早在今年初就已經披露本次非公開發行計劃。

今年2月26日，該公司發佈非公開發行預案，擬募集不超過200億元，用於動力電池及儲能電池項目建設、研發及補充流動資金，以提升盈利空間，穩固市場地位。

5個月後，寧德時代獲得證監會批文。按照今年5月其披露的修訂後定增方案，該公司擬發行不超過2.21億股，預計募集資金197億元，發行對象為不超過35名特定對象。

從本次募投項目看，主要涵蓋產能擴建、項目研發及補充流動資金三部分，具體包含寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目、江蘇動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目（三期）、四川時代動力電池項目一期、電化學儲能前沿技術儲備研發項目、補充流動資金等5個項目。

上述項目達產後，寧德時代將合計新增鋰離子電池年產能52GWh。

財信證券研報截圖

寧德時代表示，此次募投項目中產能建設項目將有助於其擴大產能，持續滿足日益增長的市場需求，研發項目將有助於該公司繼續保持領先的技術優勢。

根據券商發佈的報告，2013年國內補貼政策發佈後，新能源汽車市場進入快速發展期，寧德時代電池在國內的市佔率從2015年的9.9%上升到2019年的51.8%。

截至2020年6月，寧德時代及其子公司規劃產能已達344GWh，領先於LG化學167GWh、松下123GWh、三星SDI的48.4GWh。券商分析稱，隨着寧德時代在建項目不斷投產，規模優勢將進一步顯現。

不過，寧德時代的業務也存在一定的風險。其中，作為一家全球佈局的動力電池製造商，2019年該公司境外銷售收入僅為20億元，佔營收比重為4.37%，境內佔比為95.63%。

韓國調研機構SNE Research報告顯示，受疫情影響，今年前5個月全球動力電池銷量同比下降24%。

其中，受益於特斯拉Model 3國產化以及奧迪e-tron等車型暢銷提振，LG化學動力電池銷量同比增長70%，全球市佔率也由去年的10.8%激增至目前的24.2%，位列全球第一。

此前連續三年排名行業第一的寧德時代以22.3%的市佔率退至第二，松下以21.4%的市佔率位居第三。

觀察者網之前曾報道，2020年開年，新冠疫情帶給全球車市一片蕭條。但特斯拉Model 3銷量在一季度實現同比13.6%的上升，其2月份在中國工廠所生產的Model 3均採用LG化學供應的動力電池。

而受國內疫情影響，寧德時代今年第一季度裝機量僅有2.8GWh，同比下降近50%。

除此之外，寧德時代佔大頭的國內業務也並非一帆風順。

高工產業研究院（GGII）數據顯示，2020年上半年，我國動力電池裝機量約17.5GWh，同比下降42%。其中寧德時代以8.64GWh的裝機量、市佔率49.37%位列第一。

雖然第一的位置仍十分穩固，但相較2019年過半的市佔率，其國內市場份額已出現小幅下滑。

在過去一年多的時間裏，隨着市場份額及業績的提升，寧德時代在資本市場表現亮眼。

2019年，寧德時代股價漲幅達44.58%，股價突破100元大關；2020年，其股價一度翻倍，突破200元大關，最高漲至224.29元。截至發稿，寧德時代股價為202.06元，市值為4460億元。

2019年以來，寧德時代股價走勢

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