下一個中國：這是習近平的沃爾克時刻嗎？- 彭博社

bloomberg

2021-09-03

攝影師：朱敏/中新社

成為一家負債累累的中國房地產開發商從來都不是一個好時機，但現在無疑比大多數時候更糟糕。

中國國家主席習近平推動“共同富裕”，導致對億萬富翁、債務和高房價的更嚴格審查 — 這些都不利於房地產行業。事實上，日本最大的券商野村經濟研究所的經濟學家們認為，習近平的政治重點為中國與房地產的鬥爭奠定了可能成為該國“沃爾克時刻”的基礎。

該短語指的是美國聯邦儲備委員會在上世紀70年代末迅速提高利率的決定。這些舉措導致失業率上升，但也遏制了通貨膨脹，為接下來的二十年經濟繁榮奠定了基礎。

如果北京的決策者們確實下定決心遏制房價，短期的痛苦可能是巨大的，即使長期的影響是樂觀的。

要了解其中的風險，只需看看環繞恒大展開的動盪，這家世界上負債最多的房地產公司。自去年底以來，該公司的財務狀況一直受到壓力，因為北京開始禁止開發商額外借款，直到他們將槓桿率降至監管要求之內。

作為回應，恒大一直在爭分奪秒地出售資產，以便獲得支付債務所需的現金。本週隨着公佈上半年財務報告，它是否能夠迅速做到這一點成為焦點。

恒大需要在明年償還約74億美元到期債券

來源：彭博社

注：截至7月27日，港元和人民幣計價債務總額已轉換為美元。

在今年頭六個月，恒大設法將賬面上的計息債務額降至五年來的最低水平。不幸的是，由於尚未支付供應商的賬單不斷增加，其總負債也增加了。現金及現金等價物也跌至六年來的最低水平。

對北京而言，問題在於恒大是否太大而無法倒閉。中國領導人最終可能會決定他們希望避免一場代價高昂的崩潰，即使冒着被認為默認默許將恒大置於目前微妙境地的不負責任借貸風險的風險。但隨着習近平最近專注於遏制資本無序擴張，也有足夠的理由認為他們不會放鬆對恒大和其他過度負債的同行的監管。

習近平的“共同富裕”運動本週繼續進行。以下是一些最新進展：

八月對中國經濟來説是艱難的一個月。為了控制德爾塔變種的爆發，當局實施了隔離措施，關閉了交通聯繫，取消了活動，並進行了一億多次測試。這些措施奏效了，但也帶來了經濟成本。

服務行業受到了最明顯的影響，該行業的活動量指標首次自2020年2月以來進入了收縮狀態。根據官方採購經理人指數，製造業雖有所減弱，但在八月仍實現了擴張。然而，一項私人編制的指數顯示，製造業也出現了收縮。

中國非製造業採購經理人指數自2020年2月以來首次收縮

50的讀數是收縮和擴張的分界線

但不要指望八月份的疲弱經濟數據會阻止北京繼續實施其零疫情策略。經濟學家仍然預計年度擴張將遠超政府設定的6%目標，這可能意味着它將繼續優先考慮病毒防控而不是經濟增長。

每五年一次，中國共產黨進行一場精心策劃的權力交接，最終在北京舉行全國代表大會，揭曉新的中央政治局常委名單。在這一事件前的一年是一段激烈的政治鬥爭時期，幹部們不僅爭奪最高權力層級的職位，還爭奪黨內各級的晉升。

本週宣佈，黨的中央委員會將於11月舉行年度全會。這次會議將彙集大約400名高級國家領導人、部長、軍事首腦、省級領導和頂尖學者，開啓邁向2022年底下屆大會的進程。

儘管每次黨代會都具有重要意義，但這次大會的特殊之處在於，習近平可能會被任命為第三個任期。事實上，在本週宣佈11月全會時，官方新華社似乎暗示了這種可能性。新華社報道，會議將討論的議題之一是維護習近平在黨內的核心地位。

2021年6月29日，習近平主席在北京人民大會堂。攝影師：新華社/新華社### 我們正在閲讀的內容

最後，還有一些引起我們注意的事情：