下一個中國：大科技公司捲土重來 - 彭博社

投資者在上海一家證券公司監控股價走勢時交談。攝影師：Hector Retamal/Getty Images最糟糕的時期已經過去。經歷了漫長的監管困境之後，這似乎是目前金融市場對中國最大科技公司的看法。

納斯達克納斯達克金龍中國指數，跟蹤在美國上市的中國公司股票，本月上漲超過13%，創下一年來的最佳月份。KraneShares中證中概互聯網ETF，持有53家在美國上市的中國科技公司股票，本週總資產達到創紀錄的81億美元。在香港，阿里巴巴的股價本月已經上漲超過20%。

阿里巴巴股價在十月份上漲

有理由相信這種樂觀是合理的。首先，據報道，馬雲目前在歐洲，這是中國最著名商人自北京開始審查科技巨頭以來首次出國。

彭博社去年底首次報道官員建議馬雲留在國內。如果他不再受此要求約束，這不僅對他的商業帝國有利，也對整個行業有利。

大科技公司也在進行調整。包括阿里巴巴、騰訊和拼多多在內的公司已經撥款數十億美元用於支持習近平關於“共同繁榮”的願景。

他們還採取了措施幫助中國實現自給自足的技術目標。例如，阿里巴巴本週宣佈已經研發出了該國最先進的半導體之一。

這並不意味着挑戰已經消失。滴滴的情況尚未解決，螞蟻集團仍未上市。習近平本週承諾加強對科技公司的監管，這表明監管機構不會很快放鬆。市場應保持警惕。

房地產困境

本週發佈的數據顯示，中國9月份的房價出現了六年來的首次下跌。這可能正是房地產市場需要的壞消息。

住房市場低迷

中國的房價在9月份出現了六年來的首次下跌

來源：國家統計局

副總理劉鶴，習的首席經濟助手，在北京的一個金融論壇上表示，開發商合理的融資需求得到滿足。央行副行長潘功勝在同一活動上表示，一些金融機構對房地產行業存在的過度風險厭惡正在得到糾正。

金融市場歡呼雀躍，將這些撫慰人心的話語視為北京在減少房地產市場債務方面放慢腳步的跡象。儘管對於最困難的開發商來説獲救的可能性很低，但政策的任何放鬆都將支持財務狀況更健康的公司。

增長擔憂

談到中國經濟，有很多令人擔憂的事情。激增的大宗商品和能源成本損害了生產。 疫情爆發和疫情控制減緩了消費。搖搖欲墜的房地產市場和對地方政府支出的更嚴格審查削弱了投資。

因此，當第三季度的GDP數據顯示增長從前三個月的7.9%降至4.9%時，這並不令人意外。經濟學家已經開始下調對第四季度的預期。例如，大和資本的Kevin Lai預計，2021年最後三個月的增長將減弱至僅為2.5%。

復甦放緩

中國季度增長勢頭減弱至0.2%

來源：國家統計局

然而，北京已經表示沒有計劃實施廣泛刺激措施。畢竟，經濟學家仍然預計今年GDP增長約為8%，遠遠超過政府自身設定的6%目標。 就業穩定，債務佔GDP的比率已經連續四個季度下降。北京繼續堅持當前的政策方針似乎是合理的。

肥料緊縮

中國能源危機的一個犧牲品是肥料生產，這取決於煤炭和天然氣。由此導致的肥料價格激增正值全球糧食價格處於10年高位的困難時期。作為回應，中國已經開始限制其肥料出口。

化肥狂潮

本月，北美化肥價格創下新紀錄

來源：綠色市場，彭博社

全球影響可能很大。中國是尿素、硫酸鹽和磷酸鹽的主要供應國，佔全球貿易的30%。中國化肥的最大買家包括印度、巴基斯坦和東南亞國家，這些國家現在可能需要尋找替代來源 來供應他們的農民。

高超音速空間導彈

《金融時報》報道稱，本週美中軍備競賽的前景增加，因為北京進行了兩次導彈技術測試，有可能繞過美國的防禦系統。根據該報道，一旦該技術完善，就可以將導彈發射到低軌道空間並越過南極，規避美國在北半球的反導系統。這肯定會加劇美國對中國迅速現代化軍事的擔憂，並可能導致華盛頓推動升級美國武器系統。如果是這樣，北京將面臨很大壓力來做出回應。

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