一打頂級銀行家和律師對2022年的看法 - 彭博報道

紐約證券交易所（NYSE）前的節日裝飾，美國紐約。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg比亞迪 陽翔 U9。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg沃倫·巴菲特

攝影師：Johannes Eisele/AFP/Getty Images

*嗨，我是米歇爾，在紐約。今天我們將為您提供與約十幾位頂級顧問的對話亮點，討論在經歷了一個輝煌年份後，交易將會發生什麼變化。我們還將看看印度IPO的一些更嚴格的規定。*今日要聞

我們的大多數讀者可能已經知道，這是交易的一個里程碑年份：2021年，公司宣佈了超過5萬億美元的交易，比2007年的最高峯時期多了近1萬億美元。—米歇爾·戴維斯

比亞迪股份有限公司在週日推出了其最昂貴的汽車，售價168萬元人民幣（23.3450萬美元），這款高性能全電動超級跑車與法拉利NV和蘭博基尼等競爭對手提供的豪華耗油選項相抗衡。

該陽翔 U9 最初將專門面向中國市場，該公司在上海舉辦的一場直播活動中表示。據稱，這款車可以在2.36秒內達到每小時100公里的時速，並達到309.19公里/小時的最高時速。

沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着這位億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告稱，第四季度營業收入為848億美元，而去年同期為663億美元，得益於保險承保收入和投資收入的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。

“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人無休止地挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該公司在週六發佈了這份信件以及其業績。“在美國之外，基本上沒有什麼候選人可以讓伯克希爾進行資本配置。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大額交易，這導致他手中的現金比他和他的投資副手能夠快速部署的要多。

他達成了一項1160億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並購買了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特週六表示，他預計將“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。該投資者還增加了伯克希爾在日本五家貿易公司的股份，去年這些公司的利潤激增 — 這一舉措推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底獲得的未實現收益為80億美元，佔其61%，據稱。

股份回購

巴菲特在缺乏吸引力的替代方案的情況下繼續依靠股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元用於回購股票，使得全年的總額達到約92億美元。

伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已經上漲了17%，並且在過去的七個交易日中創下了歷史新高。

愛德華瓊斯的分析師吉姆·沙納漢表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的機會，隨着伯克希爾的股價上漲，甚至回購自己的股票也變得不那麼有吸引力。但這是他的模式：真正的事情不會發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直在幫助陷入危機的公司，利用他的投資大師地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備在金融災難來臨時伸出援手，指出這樣的市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示，提醒人們問題確實會出現，根據投資公司Smead Capital Management的總裁科爾·斯密德説。

“巴菲特以前用大喇叭説話，現在在耳語，”斯密德説。“他在耳語：要非常小心——問題確實會出現。他在説我們會準備好，但只有在沒有其他人買家時伯克希爾才會成為買家。”

觀看：伯克希爾哈撒韋公司的現金儲備在第四季度飆升至創紀錄的1676億美元。亞當·海報告。

經濟晴雨表

伯克希爾的收益一直受到密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為他的業務範圍廣泛 — 從鐵路公司 BNSF，蓋克保險，到 Dairy Queen。這也使得該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會抑制需求。巴菲特在去年五月警告説，隨着美國經濟“不可思議的時期”接近尾聲，其大部分業務的收益將在2023年下降。

該公司表示，其鐵路業務的營業收益下降至本季度的13.6億美元，而去年同期為14.7億美元。公用事業和能源的營業收益也從7.39億美元下降至6.32億美元。

儘管如此，保險承保的營業收益從該季度的1.6億美元躍升至8.48億美元。該公司的蓋克保險部門在提高保費並減少索賠後，全年税前承保收益為36.4億美元，相比之下，2022年曾虧損。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中説道。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是伯克希爾自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，於去年十一月底去世後首次報告收益。巴菲特在信中大部分時間都在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的作用，稱他是公司的“建築師”，並稱自己是“負責施工隊的人”。

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這對搭檔經常在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表意見，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日來參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説。“在舞台上，你將看到三位現在承擔主要責任引導你公司的經理，”他指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾伯爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾伯爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾在本季度實現了376億美元的淨收益，比去年同期更多，受益於較高的利率。伯克希爾經常建議投資者忽略與會計規則相關的投資收益或損失，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有——遠遠——美國任何一家企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底的數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國企業的精英陣容——在2022年為8.9萬億美元。”