中美幾乎同時公佈11月CPI指數：中國上漲2.3%，美國飆升6.8%創39年新高

中國和美國幾乎同步發佈11月（消費者物價指數）CPI數據。

中國統計局12月9日發佈的數據顯示，CPI同比上漲2.3%，較上月擴大0.8個百分點，環比上漲0.4%，較上月回落0.3個百分點，總體有所上行但壓力不大。從扣除食品和能源價格的核心CPI來看，11月同比上漲1.2%，漲幅較上月回落0.1個百分點，顯示需求復甦温和，總體價格水平平穩增長。

美國方面，勞工部11日發佈數據顯示，CPI同比大漲6.8%，創1982年6月（39年）以來的最高水平。扣除食品和能源的核心CPI同比上漲4.9%，漲幅比10月的4.6%還要大，這也是1991年以來的最高漲幅。上月11日，美國CPI剛剛創下31年最高水平。

美國哥倫比亞廣播公司網站報道截圖

美國：CPI創39年來新高，食品、燃料、住房普漲

CPI主要關注食品和非食品兩個方面，食品價格由豬肉、雞蛋和鮮菜、鮮果等驅動，非食品價格由工業消費品和服務業價格驅動。

美國勞工部週五公佈的CPI數據顯示，CPI同比大漲6.8%，創1982年6月（39年）以來的最高水平，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲4.9%，這也是1991年以來的最高漲幅。

物價上漲普遍影響到食品、能源、住房、新車和二手車價格。

食品價格在過去一年中上漲了6.1%。服務通脹也在上升，服務成本11月上漲0.4%，近一年上漲了3.4%，為2007年4月最快的年度增速。

具體食品方面，《底特律自由新聞報》（Detroit Free Press）12月11日報道，六大主要食品店物價連續第三個月上漲，11月份，家庭食品、水果和蔬菜上漲整整1個百分點，肉類、家禽、魚類和雞蛋類指數上漲近1%，其中豬肉價格單月大幅上漲2.2%，牛肉今年以來上漲了21%。唯一例外是雞蛋價格當月下跌2.7%，但仍同比上漲8%。外出就餐方面，餐廳、外賣和簡餐的價格單月上漲5.8%，為1982年1月以來的最大漲幅。

推動CPI增長的最大驅動力是能源價格的上漲，11月美國居民能源成本比去年飆升了33%，其中，汽油指數上漲了58.1％，天然氣指數上漲了58.1％，電力指數上漲了6.5％。燃油指數增長了59.3％。

另外，二手車和卡車價格也上漲了31.4%。

對於40歲以下的美國人來説，最近一輪價格上漲是他們人生中經歷的最嚴重通脹，上一次看到油價如此持續上漲是在上世紀70年代，誘因是中東石油禁運導致的供應中斷。當時美國通脹從1972年的3%上漲到1979年的超過13%，美聯儲將利率提高到20%，才在1982年將通脹壓回個位數水平。

根據美國哥倫比亞廣播公司（CBS）網站援引蓋洛普（Gallup）上週發佈的一項調查，近一半的美國人表示，物價上漲正在造成經濟困難，在10個收入低於4萬美元的家庭中有3個表示，通脹已經導致他們的生活水平下降。美國銀行（Bank of America）的一項分析發現，物價上漲對農村家庭和沒有受過大學教育的家庭影響更大。

中國：食品各項價格普遍上漲推高CPI，PPI增速回落

11月份，受需求季節性回升、部分商品供需矛盾及成本上漲等因素綜合影響，CPI繼續抬升，食品項價格回升顯著，其中豬價貢獻了食品價格環比的主要增長；非食品價格較上月持平，其中工業消費品貢獻了非食品價格環比的主要增長，服務業價格較上月回落。

食品項中，從同比看，食品價格上漲1.6%，較上月擴大4個百分點，影響CPI上漲約0.3個百分點。11月豬價仍是主要壓制因素，豬肉價格同比下降32.7%，但受需求季節性回升加上短期供給偏緊影響，降幅收窄11.3個百分點，對 CPI同比拖累減少顯著；受前期異常天氣疊加生產運輸成本增加的影響，鮮菜同比大幅上漲 30.6%，明顯超越季節性，漲幅較上月擴大14.7%。

非食品項七大類價格同比除其他類普漲，其中交通通信類同比漲幅最高（7.6%），較上月同比變動分化（2 升 2 降 3 平），其中交通通信類同比變動最顯著（0.6%），具體而言：衣着、居住、生活用品及服務同比分別為 0.5%、1.7%、0.5%，較上月同比分別變動 0%、0%、-0.4%；交通和通信、教育文化和娛樂同比分別為 7.6%、3%，較上月同比分別變動 0.6%、0.1%；醫療保健、其他用品和服務同比分別為 0.6%、-0.6%，較上月同比分別變動0%、-0.1%。

PPI方面，11月份，受國際大宗商品高漲輸入疊加國內主要能源和原材料供應偏緊影響，PPI 漲幅高企，但隨着保供穩價政策落實力度不斷加大，特別是多部門聯動遏制煤炭市場的短期非理性上漲，PPI 同比顯示開始回落，同時 PPI 內部結構分化有所收窄。

11月PPI上漲12.9%，漲幅較上月回落0.6個百分點。生產資料價格上漲 17%，隨着保供穩價政策落實力度的加大，漲幅較上月回落0.9個百分點，其中採掘、原材料、加工同比為60.5%、25%、10.1%，較上月變化-6.0%、-0.7%、-0.7%；受上游工業部門價格傳導影響，生活資料價格上漲 1.0%，漲幅較上月擴大 0.4%，其中食品、衣着、一般日用品、耐用消費品同比為 1.6%、1.2%、1.4%、0.1%，較上月變化 0.6%、0.4%、0.6%、0.2%。採掘、原材料工業仍是此次 PPI 同比上漲的主要拉動因素。

宏觀調控**：不同的政策空間**

面對不同程度的經濟下行和通脹壓力，中美兩國採取了不同的對策。

中央經濟工作會議強調“穩”字當頭，相對緩和的通脹壓力給予官方更多“穩增長”的政策空間。12月6日，中國人民銀行宣佈決定於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，有助於鼓勵和引導金融機構加大對實體經濟支持力度，促進綜合融資成本穩中有降。

民生銀行首席研究員温彬11日撰文指出，明年，預計人民銀行將繼續綜合運用法定存款準備金率、公開市場操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場流動性合理充裕。同時，將更好地發揮支農支小再貸款、煤炭清潔高效利用專項再貸款、碳減排、直達實體經濟等結構性貨幣政策工具的使用，持續引導金融機構優化信貸結構、穩定增長信貸規模，從而對穩投資、穩增長形成支撐。

美國方面，通脹顯然沒有如美聯儲主席鮑威爾和財政部長耶倫在今年年中所預言的那樣“到年底自動消失”。美聯儲近期始終向市場釋放“會收緊購債（taper），但不會馬上加息”的預期，這令投資者難以得到明確的指引。

CNBC報道稱，美聯儲官員將通脹飆升歸咎於疫情，消費者對商品的強勁需求和供應鏈瓶頸之間的矛盾是主要原因，但物價上漲的力度和持續時間都超過了政策制定者的預期。但同時又有美聯儲官員表示，將放緩為抑制通脹採取的努力（will begin slowing the help they’re providing in an effort to tamp down inflation）。

一些經濟學家認為，週五的報告表明，明年總體通脹率可能超過7%。投資者普遍預計，美聯儲可能會從明年1月份開始將其資產購買規模擴大一倍，達到每月300億美元，這又將使美聯儲最早在明年春天開始加息。