CEO和商業領袖在新冠疫情期間的危機管理策略 - 彭博社

插圖：Katya Dorokhina for Bloomberg Businessweek插圖：Janik Söllner for Bloomberg Businessweek照片插圖由731提供。照片：NASA（1）、Getty Images（1）、彭博社（2）想象一下，你正在珠穆朗瑪峯海拔28000英尺（8534米）處，跋涉最後1000英尺到達山頂，突然發生了嚴重問題：白霧讓你迷失方向，一些關鍵設備出現故障，或者一位朋友倒下了。附近的登山者迅速採取行動，在低氧環境中只有幾秒鐘的時間來應對。

領導者應該學到的教訓是什麼？對於這種情況的準備工作應該在幾周前就已經進行，在富氧空氣中，掌舵者會指導登山者應對可能的情況並相應地進行訓練。

幾十年來，Capital One Financial Corp.首席執行官Richard Fairbank看着Discover Financial Services建立了金融界中最令人垂涎的資產之一——一個全球支付網絡，每天促成數千萬信用卡交易。2月19日，他宣佈了收購計劃。

$350億交易——今年全球宣佈的最大併購交易——將聯合兩個著名的消費金融品牌，創建美國最大的信用卡發行商（按貸款額計算），超過美國運通、花旗集團和摩根大通等公司。

美國參議院的民主黨人幾乎立即對此表示反對，其中俄亥俄州的銀行、住房和城市事務委員會主席謝羅德·布朗對這筆交易的規模持懷疑態度，馬薩諸塞州的伊麗莎白·沃倫則明確表示反對。布朗在一份聲明中表示：“一個被橡皮圖章式批准的合併將使強大的金融公司變得更大更強大，對家庭毫無裨益。”沃倫表示，這筆交易應該被阻止，因為它“威脅到我們的金融穩定”，削弱了競爭，並給消費者帶來更高的成本。費爾班克在2月20日的電話會議中告訴分析師，該銀行“已經做好了獲批准備工作。”

插圖：Janik Söllner，彭博商業週刊分析師表示，支付市場領導者的實力使問題變得比僅僅關注合併公司規模更加複雜，因為創建一個可行的競爭對手可能被視為對商家的利好。如果監管機構阻止這筆交易，“他們將被指責保護Visa和萬事達卡”，Capital Alpha Partners的董事總經理伊恩·卡茨説。

一次成功的合併將是費爾班剋制定的增長戰略的頂點，他在上世紀80年代末幫助創立Capital One，為被行業忽視的消費者提供信用卡。從那時起，他穩步將公司轉變為一家提供汽車貸款和儲蓄賬户等服務的全功能銀行，為超過1億客户提供服務。

Capital One沒有的東西，也是它從一開始就渴望擁有的東西，就是一個支付網絡，可以與Visa、萬事達卡（兩大巨頭）以及第三大的美國運通公司競爭。在與分析師的通話中，費爾班克將信用卡發行商和網絡的結合描述為“聖盃”。他説：“網絡是一種非常罕見的資產。它們非常稀缺，我認為人們不會很快再建立這樣的網絡。”

即使達成交易，發現卡仍將遠遠落後於Visa和萬事達卡，Keefe，Bruyette & Woods Inc.的董事總經理Sanjay Sakhrani表示。但他表示，控制Discover網絡可能有助於銀行與消費者和商家建立更緊密的聯繫，潛在地產生更多收入。“你正在消除中間商，” Sakhrani説。“當你消除中間商時，你將價值轉移到自己的網絡上。”

信用卡貸款未償餘額

截至2023年年底

來源：Capital One投資者介紹

根據瑞穗證券美國的數據，Capital One是美國第三大萬事達卡和Visa信用卡髮卡機構，佔美國信用卡支出的約10%。儘管Fairbank表示他沒有完全放棄這些卡網絡的計劃，但他預測，在未來幾年內，超過2500萬Capital One持卡人，代表每年1750億美元的支出，可能會轉移到Discover網絡。

一項交易將使合併後的公司信用卡貸款額超過2500億美元，即客户在卡上攜帶的債務，截至12月31日，使其成為第一大玩家。然而，在購買量方面，它將繼續落後於行業領導者。“它並不會超過競爭對手，” TD Cowen分析師Moshe Orenbuch説。“他們仍然需要Visa和萬事達卡，但不會完全依賴它們。”

Discover長期以來一直面臨着對Capital One構成挑戰的認知問題。這個品牌是由中檔零售商西爾斯（Sears，Roebuck & Co.）於1985年推出的，並在上世紀90年代初被西爾斯剝離，但在吸引更富裕的持卡人方面落後於美國運通，即使Discover在美國擴大網絡規模以與領先者相媲美，消費者仍未得到這一信息，因此Fairbank表示Capital One將強調這些卡幾乎可以在美國任何地方使用，就像Visa和萬事達卡一樣。該品牌在國際上仍然落後於Visa和萬事達卡，Fairbank表示，一個關鍵目標將是吸引更多的非美國零售商。

在創立 Capital One 之前，Fairbank 和聯合創始人 Nigel Morris 在華盛頓地區的一家諮詢公司嘗試了新的信用卡風險評估方式。後來，在 Signet Bank 的信用卡業務工作期間，他們開創了諸如吸引借款人從其他放貸人轉移餘額的優惠等概念。1995年，Signet 將這個業務剝離出來，稱之為 Capital One，並任命 Fairbank 為首席執行官。但在這個過程中，Morris 説，他們受到 Discover 正在建立的運營方式的啓發，其支付網絡與信用卡發行業務並存，使其能夠繞過 Visa 和 Mastercard。現在擔任風險投資公司 QED Investors 的管理合夥人的 Morris 説：“這個想法的根源可以追溯到30年前。”“我們很快意識到，與商家業務合作並創建封閉迴路將是未來的戰略選擇。”

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