開始你的一天需要知道的五件事情 - 彭博社

在美國愛荷華州得梅因市東村社區的一家女裝店內，本月早些時候。

攝影師：Kathryn Gamble/Bloomberg沃倫·巴菲特

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沃倫·巴菲特和查理·芒格在2019年奧馬哈年度股東大會上。

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美味。

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通脹激增給拜登帶來更大的頭疼。美國國務院批准向印度尼西亞出售戰鬥機。香港的“不可能”零Covid政策冒着一切風險。以下是您今天需要了解的內容。

通脹激增

喬·拜登總統在一份一月份的通脹報告中面臨着更艱鉅的鬥爭，他需要推動自己的支出提案並保持其黨派對國會的控制，因為該報告顯示美國人的生活成本出現了意外的大幅增長。上個月，物價上漲了7.5%，是四十年來最高的水平，有些城市的漲幅甚至達到了9.6%。聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德表示，他支持在7月初前將利率提高整整一個百分點。想知道為什麼所有東西都變得如此昂貴嗎？觀看這個視頻。

沉重感覺

在美國通脹飆升和隨後鷹派美聯儲講話的影響下，亞洲股票和債券預計將面臨壓力。美國兩年期國債收益率出現自2009年以來最大的單日飆升，曲線走平的尖鋭損失表明投資者預計經濟增長放緩，同時美聯儲採取激進措施遏制價格壓力。澳大利亞和香港的股票期貨下跌，美元小幅上漲。比特幣價格穩定在44000美元附近。

空中力量

美國國務院批准向印度尼西亞出售多達36架由波音公司製造的新F-15EX戰鬥機，增強了美國與這個關鍵盟友和東南亞最大經濟體的關係。這一決定也標誌着印度尼西亞對更新型軍用飛機支出的激增。週四早些時候，印度尼西亞與達索航空公司簽署了一份價值81億美元的合同，購買了42架陣風戰鬥機。

能源匱乏

新加坡希望轉向可再生能源，但受到地理限制：沒有足夠的空間用於大型太陽能裝置，沒有主要河流用於水力發電，也沒有足夠的風力推動風力渦輪機。這迫使其依賴進口以實現從化石燃料過渡的計劃。但其計劃從海外引入足夠的清潔能源，以滿足2035年30%的需求，已經遇到了困難。

不平等的措施

澳大利亞推動性別平等在職場方面進展緩慢。根據政府的工作場所性別平等機構最新的評分卡，該國男性的高薪機會是女性的兩倍。隨着對澳大利亞勞動力中婦女更強烈的能見度和更好的對待的呼聲越來越高，這項研究出爐。本週早些時候，澳大利亞總理斯科特·莫里森就據稱發生在立法機構內部的“剝削、虐待、欺凌和騷擾”發表了道歉。

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最後，這是加菲爾德今天感興趣的內容

再次，通脹高於預期，引發了各類資產的劇烈拋售。這凸顯了許多投資者仍然困在“暫時性團隊”上，儘管美聯儲在一片批評聲中離開了這輛車。

當然，市場痛苦的一個關鍵原因是，市場預計美聯儲將比預期更快、更進一步地加息 —— 交易員認為下個月加息50個基點的可能性超過80%，並且非常有把握地認為央行在年底前會將其基準利率提高1.75個百分點。這將是自2005年以來加息速度最快的一次。如果這聽起來像是過度反應，那麼當你看到仍然非常寬鬆的金融條件和通脹飆升時，就會有充分的理由支持這一觀點。這為美聯儲需要採取行動並有空間這一觀點提供了有力的論據。

加菲爾德·雷諾茲是彭博新聞社亞洲地區的首席利率記者，駐悉尼。

沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，其現金儲備創下新紀錄，億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業很難找到具有吸引力估值的交易。該公司還報告第四季度營業收入為84.8億美元，而去年同期為66.3億美元，得益於保險承保收入和投資收入的增加，受到較高利率和較温和天氣的影響。

“這個國家只剩下少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該信件與公司在週六發佈的業績一同公佈。“在美國之外，基本上沒有什麼有意義的資本投資選擇。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大額交易，這導致他手頭的現金比他和他的投資副手能夠快速部署的要多。

他達成了一項116億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並且購入了Occidental Petroleum Corp.的股票 — 巴菲特週六表示他預計會“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。該投資者還在去年增持了日本五家貿易公司的股份，因為它們的利潤激增 — 這一舉動推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底獲得的未實現收益為80億美元，佔其總投資的61%，公司表示。

股份回購

在吸引力有限的替代選擇下，巴菲特還在繼續依靠股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元進行回購，使全年回購總額達到約92億美元。

伯克希爾股份去年上漲了15%，到目前為止在2024年已經上漲了17%，並且在過去的七個交易日中都創下了紀錄。

“巴菲特注意到缺乏有吸引力的機會 — 隨着伯克希爾股價的上漲，即使回購自己的股份也變得不那麼有吸引力，”愛德華瓊斯的分析師吉姆·沙納漢説。“但這是他的模式：真正的事情不會發生，然後他會大手筆行動。”

巴菲特長期以來一直介入危機中的公司，利用他的投資大師地位和財務實力幫助它們恢復信心，擺脱困境。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備好在金融災難來臨時介入 — 指出這種市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特暗示問題確實會出現的提醒，根據投資公司Smead Capital Management的總裁科爾·斯米德説。

“巴菲特過去用大聲説話，現在在耳語，”斯米德説。“他在耳語：要非常小心 — 問題確實會出現。他在説我們會準備好，但只有在沒有其他買家時伯克希爾才會成為買家。”

經濟晴雨表

伯克希爾的收益一直受到密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為其業務的廣泛性質 — 從鐵路公司BNSF，Geico到Dairy Queen等。這也使該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會抑制需求，巴菲特在去年五月警告稱，隨着美國經濟“不可思議的時期”結束，其大部分業務的收益將在2023年下降。

公司表示，其鐵路業務的營運收入在本季度下降至13.6億美元，而去年同期為14.7億美元。公用事業和能源業務的營運收入也從7.39億美元下降至6.32億美元。

儘管如此，保險承保的營運收入從該季度的1.6億美元躍升至8.48億美元，而去年同期為1.6億美元。該公司的Geico部門全年税前承保收入達36.4億美元，相比2022年的虧損有所增長，這是因為提高了保費並減少了索賠。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中説道。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，去年十一月底去世後，伯克希爾報告收入的首次。巴菲特在信中大部分時間都在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的作用，稱他為公司的“建築師”，並將自己稱為“負責施工隊的人”。

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這對搭檔會在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度會議上發表看法，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説道。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾貝爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾貝爾——巴菲特指定的繼任者——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾在本季度實現了376億美元的淨收益，比去年同期更多，受益於較高的利率。伯克希爾經常建議投資者忽略投資收益或損失，這些與會計規則有關，稱它們可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有迄今為止美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底的數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國商界的精英陣容——在2022年為8.9萬億美元。”

沃倫·巴菲特的理念從未是一成不變的教條。在他去年11月去世的夥伴查理·芒格之後的第一封股東 信中，奧馬哈的神諭提醒投資者隨着環境變化而改變的重要性（重點在於我）：

巴菲特以前講過這個故事的不同版本，但對於正在經歷鉅變的市場來説，這是一個重要的寓言。傳統上構想的價值投資已經被增長驅動的方法擊垮了15年，導致一些表現不佳的管理者憤怒並宣稱一定出了什麼問題——也許他們是對的。增長和動量的勝利也增加了所謂的七巨頭巨型資本增長股對標普500指數的影響力，引發了人們對它們對基準指數的影響力的擔憂。

在美國幾乎沒有什麼值得投資的，而在世界其他地方根本沒有，奧馬哈的智者説。對於那些比伯克希爾哈撒韋標準稍低的人，這裏有一些關於蟲子、無人機、戒指和超級油輪的有用信息。

大筆資金。“我們沒有可能獲得驚人的表現。”沃倫·巴菲特解釋為什麼他手持創紀錄的1676億美元現金。