供應鏈最新動態：儘管出現緩解跡象，供應鏈正常化還有一段路要走 - 彭博社

攝影師：彭博社/彭博社沃倫·巴菲特

攝影師：約翰內斯·艾斯勒/法新社/蓋蒂圖片社

全球供應鏈可能在未來幾個月內得到足夠的緩解，以清理航運積壓，幾位行業領袖表示。

洛杉磯港執行董事吉恩·塞羅卡表示，零售商計劃在下個季度的下一個高峯季節之前重新補充庫存，該季節定於6月或7月開始。 塞羅卡告訴彭博電視台，他對即將到來的勞資談判不會造成重大中斷感到樂觀。（點擊這裏查看完整採訪。）

幾小時前，馬士基首席執行官索倫·斯科預測，海洋運輸應該在下半年開始恢復正常，緩解集裝箱容量的壓力。（完整採訪在這裏。）

長灘港執行董事馬里奧·科德羅則更為謹慎：“在秋季之前，我們很難看到更多的增長”，而且只有在沒有更多重大中斷的情況下才會如此。 科德羅呼籲更大力度推動全天候運營，以提高現有設施的容量。

有改善的跡象。 洛杉磯-長灘港排隊等待的集裝箱船總數截至上週三為78艘，是自11月以來的最低水平，比一個月前的109艘峯值有所下降，根據南加州海事交流所的數據。 Flexport的海洋及時性指標跟蹤從亞洲到北美貨物運輸所需時間的天數仍接近2021年底達到的高點，但現在的第一階段比11月份所需時間少了7%。

惡化擁堵的情況仍然很容易看到。抗議活動阻礙了從底特律到加拿大的貨運交通，開始產生影響，因為福特被迫停工了一家加拿大發動機工廠，並以降低產能運營一家裝配廠。南卡羅來納州查爾斯頓港口涉及超過20艘集裝箱船的瓶頸。

東海岸交通

薩凡納的集裝箱船數量下降，但查爾斯頓和諾福克的數量上升

來源：彭博社，IHS Markit，Genscape

注：數據統計美國東海岸四個主要港口的港口和錨地區域內每天一次使用船舶位置收集的集裝箱船數量。

以下是其他人對前景的看法：

• 根據來自Sea-Intelligence的報告，解決導致集裝箱運輸可靠性創紀錄低水平的干擾可能仍需八到九個月的時間。總部位於哥本哈根的海事數據和諮詢公司使用了2015年初美國西海岸勞資糾紛導致的船舶準點率干擾作為預測的基準。
• 儘管通過已經陷入困境的港口進口增長在年初預計將是温和的，但持續高額的貨物量將繼續對供應鏈施加壓力，全國零售聯合會表示。
• 標普全球市場情報的供應鏈研究部門Panjiva表示，上個月美國海運進口總量為267萬標準箱，比2021年1月下降了1.4%，但略高於過去十年的趨勢。然而，其數據“尚未透露今年餘下時間的走向。”
• 自亞洲運往美國的集裝箱費率——通常在中國新年期間較低——自1月中旬以來已經上漲。“又一個受到Covid影響的農曆新年慶祝活動，以及遠東地區等待出口的貨箱積壓，意味着市場幾乎沒有喘息的機會，”Xeneta在一篇在線文章中表示。
• 在華盛頓，全國化學經銷商協會本週發佈了一份會員調查顯示，90%的受訪者報告至少有11天的航運延遲。該協會負責人埃裏克·拜爾在一篇專欄文章中表示，行業並未看到白宮宣稱的供應鏈改善。“我們當前的海運危機已經從糟糕變得更糟了，”他寫道。

—Laura Curtis 在洛杉磯

圖表領域

造船狂潮

2021年新集裝箱船訂單達到新高

來源：德魯裏航運顧問

*TEU代表20英尺等效集裝箱單位，是一種標準尺寸的集裝箱

橋樑值班*。緊張的運力和航運公司利潤飆升導致2021年新集裝箱船訂單達到新高，根據德魯裏航運顧問。去年的訂單幾乎等於前五年的總和。德魯裏分析師西蒙·希尼表示“2023年市場可能出現過剩產能的風險，可能會壓低運費”，但運營商可以通過拆船等措施減輕影響。聖路易斯聯邦儲備銀行最近研究了*新集裝箱船訂單的動態以及對運費的影響。

今日必讀

• 餅乾啊喲 | iPhone最大的組裝商表示，困擾電子產品生產一年多的零部件短缺現象正在有所緩解，這對各行業的製造商來説可能是一個令人鼓舞的信號。
• 強勁迴歸 | 從室內用餐到國際航班，受到新冠疫情打擊的行業正在逐漸恢復正常，但也許沒有哪個行業像煉油業那樣明顯地轉變了方向。
• 停滯的談判 | 歐盟和英國試圖重啓有關北愛爾蘭後脱歐貿易關係的談判迄今未能取得任何進展，外交官們認為在5月份的一場關鍵選舉之前很少有可能取得實質性進展。
• 穩健復甦 | 法國經濟將在今年第一季度繼續增長，抵消了新冠病例激增和供應困難再次加劇的影響，根據法國央行。
• 無人機對峙 | 印度禁止進口無人機，這一舉措實際上阻止了中國SZ DJI Technology Co.這家全球最大的無人機製造商進入新興市場，並鼓勵本土產業加大生產。
• 飛向雲端 | 瑞安航空公司在過去兩週內看到預訂量“急劇恢復”，隨着歐洲各地解除疫情旅行限制，人們再次開始乘飛機旅行。
• 必須遵守 | 英國的反壟斷監管機構將亞馬遜列為雜貨零售商，使這家在線零售巨頭受到英國超市連鎖店如樂購等遵循的相同規則的約束。

在彭博終端

• 煤炭的王者 | 根據AAR數據，截至2月5日的一週內，北美鐵路貨運量下降了7.6%。除了東部礦物需求上升外，本週煤炭增長是唯一有所增長的商品類型，彭博智庫表示。
• 探測温度 | 彭博經濟學家研究了生產率提高如何可以防止工資價格螺旋上升，降低了美聯儲的通脹壓力。此外，在通脹方面，它審查了墨西哥、巴西和俄羅斯的最新數據，顯示出暫時的喘息，但整體上仍然存在高價格壓力。
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沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着這位億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告第四季度營運收益為848億美元，而去年同期為663億美元，得益於保險承保收益和投資收益的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。

“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該公司在週六公佈了其業績。 “在美國之外，基本上沒有什麼有意義的選項可以用於伯克希爾的資本配置。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多能夠提升巴菲特聲譽的大額交易，這使他手中的現金比他和他的投資副手能夠迅速部署的要多。

他達成了一項$116億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並且購入了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特週六表示，他預計會“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。該投資者還在去年將伯克希爾的日本五大貿易公司的股份增加，因為它們的利潤激增 — 這一舉動推動了它們股價的上漲。據稱，伯克希爾從這些投資中在年底獲得的未實現收益為80億美元，或61%。

股份回購

在吸引力有限的替代選擇不足的情況下，巴菲特繼續依賴股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元進行回購，使全年總額達到約92億美元。

伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已經上漲了17%，並且在過去七個交易日中創下了歷史新高。

“巴菲特注意到了缺乏吸引力的機會 — 隨着伯克希爾股價的上漲，即使回購自己的股份也變得不那麼有吸引力，”愛德華·瓊斯的分析師吉姆·沙納漢説。“但這是他的模式：什麼都不會真正發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直在幫助處於危機中的公司，利用他的投資偶像地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中復甦。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備在金融災難發生時介入 — 指出這種市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示提醒，表明問題確實會出現，根據投資公司Smead Capital Management的總裁科爾·斯米德説。

“巴菲特過去用擴音器時是在低聲細語，” Smead説。“他在低聲細語：要非常小心 —— 問題確實會出現。他説我們會做好準備，但只有當沒有其他人買入時，伯克希爾才會買入。”

經濟晴雨表

伯克希爾的盈利一直被密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為他的企業範圍廣泛 —— 從鐵路公司 BNSF，蓋克保險和 Dairy Queen等。這也使得該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會壓縮需求，巴菲特在去年五月警告説，隨着美國經濟“不可思議的時期”接近尾聲，其大部分業務的盈利將在2023年下降。

該公司表示，其鐵路業務的營業盈利從該季度的13.6億美元下降到了去年同期的14.7億美元。公用事業和能源業務的營業盈利也從7.39億美元下降到了6.32億美元。

儘管如此，保險承保業務的營業盈利從該季度的1.6億美元增加到了8.48億美元。該公司的蓋克保險部門在提高保費並減少索賠後，全年税前承保盈利為36.4億美元，而2022年則虧損。

“我們的保險業務去年表現異常出色，銷售額、流動資金和承保利潤均創下紀錄，”巴菲特在股東信中説。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，於去年十一月底去世後，伯克希爾首次報告盈利。巴菲特在信中大部分時間都在讚揚芒格在創建這家龐大公司中的作用，稱他是公司的“建築師”，並將自己稱為“負責施工隊的人。”

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這對搭檔經常在伯克希爾的年度股東大會上發表看法，會場擠滿了人，議題涵蓋從股市到加密貨幣，甚至生活和成功。

“請於2024年5月4日來參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説道。“在舞台上，你將看到現在承擔主要責任引導公司的三位經理，”他指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾伯爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾伯爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾在本季度實現了376億美元的淨收益，比去年同期更多，受益於較高的利率。伯克希爾經常建議投資者忽略投資收益或損失，這些與會計規則有關，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有——遠遠——美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底的數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國企業的代表——在2022年為8.9萬億美元。”